长实股东会｜李泽钜料公司将变净现金　谈投资︰符IRR便感兴趣

近年长实（1113）较著重于来自基建等带来经常性收益的项目，来自物业销售的贡献则下降。主席李泽钜今日（22日）于股东会上指出，物业销售贡献较少，正反映出公司之前买地“严守纪律”，所以在过去2年物业销售自然较少，明言是计划一部份而非意外。

经常性收入项目带来88%溢利贡献

李泽钜解释在公司5﹑6年前，地价处于高峰时较少买地，因此在过去2年物业销售自然较少，直言是计划一部份而非意外。他又指出公司经常性收入项目，例如收租物业、环球基建业务及社会基础设施投资组合的表现不错，现时约88%溢利贡献来自这类经常性收入项目。

被问及会否加大对基建业务投资时，他表示投资要看机会，旗下基建项目一直以来都为公司提供稳定的贡献。而且公司截至2024年底的负债比率约4%，预料再过多一段时间或会变成净现金（net cash），有能力进行更多投资。他指出若有优质、符合公司内部投资回率（IRR）要求的项目，基本上都会有兴趣，但不一定只做基建。

强调会贴市卖楼

再被问及对住宅市场前景看法。他指出若买家用作自住，并且拥有负担能力，现阶段置业应该不是大问题，同时公司的卖楼策略一向跟贴市场。

至于长江集团中心二期租务及租赁业务情况，李泽钜指出目前长实在香港投资物业组合之出租率约86%，又认为香港写字楼市场仍需时走出低潮，期望等到市况好转时，长江集团中心二期的租务表现会愈来愈好，同时强调公司的成本较低，“容易计数”。

称长实采较保守物业估值

他又指出“花无百日红”，全世界没有任何行业长期不断向好，现时香港零售及写字楼物业的市场需求确实比较慢。但公司约88%溢利贡献来自具经常性收入的项目，有能力抵御本地租赁市场的挑战。

对于近年市场上不时出现物业重估后出现亏损的情况，李泽钜指出长实一向奉行比较稳阵的财务管理政策，估值方面比较保守，可以说是“保守过头”。公司的投资物业及酒店项目之估值较同行或同区低，所以问题不大。他亦指出去年录得物业重估溢利19.7亿元，涉及和黄物流中心及鹤园街重建项目，并为已扣除内地部份物业重估亏损后之净额。