互联互通｜丰富互换通产品　延长利率互换合约最长至30年

人民银行、证监会和金管局就深化“互换通”合作发布联合新闻稿。根据新闻稿，港交所（0388）旗下的香港场外结算将与中国外汇交易中心和银行间市场清算所进一步丰富“互换通”产品期限和类型，更好地满足境外投资者管理人民币利率风险的需求。

具体优化措施包括：一是延长利率互换合约的最长交易剩余期限至30年。二是扩充参考利率，增加一年期贷款市场报价利率（LPR 1Y）为参考利率。三方基础设施将另行通知优化措施具体上线时间。

自2023年5月15日上线以来，“互换通”持续平稳运行，交易日趋活跃，已成为境外机构投资者管理人民币利率风险的重要渠道。截至2025年4月底，已有来自15个国家和地区的境外银行、证券公司、资产管理机构等79家境外金融机构累计达成人民币利率互换交易1.2万余笔、合计名义本金约6.5万亿元人民币。

未来，三方基础设施将继续在两地监管机构的指导下，与境内外市场参与机构紧密合作，持续优化和发展“互换通”业务，助力中国金融市场高水平对外开放和人民币国际化进程。

巩固港作为首选人币离岸市场地位

财经事务及库务局局表许正宇表示，“互换通”机制持续优化，将进一步促进内地与香港金融衍生品市场协同发展，构建高水平金融开放格局，巩固香港作为国际投资者首选的人民币离岸市场地位。

他指出，政府将继续积极配合国家金融对外开放战略部署，推动香港金融市场持续创新与多元发展，进一步强化香港在国际投资者与人民币资产市场间重要桥梁角色。

渣打﹕欢迎丰富“互换通”产品类型

渣打银行香港、大中华及北亚区金融巿场及战略客户主管曾继志表示：“欢迎香港与内地监管机构今日公布，拟进一步丰富“互换通”产品类型，延长利率互换合约期限至30年，并且推出以贷款巿场报价利率为参考利率的利率互换合约，令境外投资者可以更灵活和有效地管理人民币利率风险，有助吸引更多国际投资者进入内地资本巿场，进一步加快人民币国际化。”

他指出自两年前“互换通”启动以来，两地监管机构持续推出扩容措施，展示出中国促进内地金融巿场高水平对外开放的决心。随著越来越多国际投资者增加境内人民币债券的配置，他们对通过衍生品管理人民币利率风险的需求也持续增加，“互换通”大大方便投资者参与内地人民币利率互换，更有效管理相关风险。今年首季，“互换通”的成交额达到超过14,000亿元人民币，按季升约18%。

他又表示尽管全球外围环境近月尤其波动，国际投资者对境内人民币债券保持高度兴趣，3月份外资流入中国在岸债券巿场的金额环比倍增至逾1,416亿元人民币（2月份：约700亿元人民币），是自2024年7月以来单月最高金额。我们相信随著国际投资者加快提升资产配置多元化、分散资产风险，外资对中国在岸债券的配置长远会保持升势。

中银表示欢迎

中银香港欢迎及支持中国人民银行联同香港金融管理局及香港证监会今日宣布推出的“互换通”优化措施。中银香港全球市场交易主管张承栋表示:“‘互换通’自 2023 年推出以来不断回应市场需求推出创新优化措施，吸引愈来愈多投资者参与。人民币利率衍生品及人民币债券市场的吸引力。中银香港将积极参与新措施的应用，除运用扩容措施满足自身风险管理需求外，亦将致力为客户提供优质高效的衍生品代理清算服务，配合他们做好相关投资操作，支持客户更深入地通过‘互换通’渠道参与内地金融市场，助力国家金融高水平对外开放，稳慎扎实推进人民币国际化。”