关税战｜野村料美征145%入口关税　将导致中国GDP损失2.2%

野村发表报告，估算特朗普对中国征收145%额外关税对中国GDP、制造业、固定资产投资和就业的影响。

野村表示，2024年美国直接占中国商品出口总额的14.7%。若计入通过香港的转口贸易，这一比例升至15.2%；若进一步考虑经由其他路径的转口，则达到20.6%。由于约16.3%的出口商品免于“互惠”关税，该行估计约2.2%的中国GDP直接受到关税冲击。

该行又指出，假设对美出口损失50%，中国短期内可能损失约1.1%的GDP，惟实际损失将更大，因为冲击会波及其他行业，特别是促进商品出口的服务业。

关税战即时引致内地570万人失业

该行估计，美国关税导致的制造业固定资产投资（FAI）损失可能相当于GDP的0.7%。假设对美出口损失50%，特朗普关税可能导致中国失业人数介于570万至1,580万之间。该行将570万视为即时影响，1,580万则为冲击波及所有相关行业后的长期效应。与2008年的“雷曼时刻”相比，145%额外关税对中国出口的短期冲击约为2008年冲击规模的五分之一。