阿里巴巴蔡崇信︰警惕AI投资出现泡沫　研改善派息回馈股东

汇丰 HSBC（0005）投资峰会今日开幕，首场对谈中，阿里巴巴（9988）主席蔡崇信谈及AI以及公司未来的战略，提到目前AI的投资，超前于需求，已经见到“某种程度上的泡沫”，惟相信市场不会削减对于AI的投资，但对AI的产能过剩需审慎。

此外对于阿里巴巴的业务发展，蔡崇信再提及国家主席习近平主持的民企座谈会的重要性，他指出，座谈会给了阿里重要的强心针，打算放宽招聘，提供更多的就业机会，并改善派息比例回馈股东。

AI投资超前需求 警惕产能过剩泡沫

蔡崇信谈及AI发展时提到，其对于美国许多公司，动辄斥资千亿美元或以上押注投资数据中心的动作感到惊讶。他明言，需要思考这种投资是否正确，因为投资动作先于当下可预见的需求（ahead of demand that you seen today），而且许多投资彼此重叠，是重复性的。

他续指，目前的云端等互联，其实并没有企业间的协议，因此可能出现某种混乱。他评价称，AI的建设或许已经出现某种程度的泡沫（some kind of bubble），但他也表示，尽管对于AI的产能需要保持审慎的态度，但不代表市场的各个行业会减少对于AI的投资。

蔡崇信分类称，AI公司可分为三类，其一为研究基础模型的公司，例如Chatgpt母企OpenAI和DeepSeek；其二则是聚焦数据中心建设的公司，例如Nvidia。阿里巴巴则是第三类，同步发展两项业务，且有自家大模型通义千问，言及此处，蔡崇信大笑称“这绝不是一个广告”。

拟用AI写财报 已可实现65%

此外谈及AI的用途，蔡崇信表示已经有与公司CFO讨论，下一次财报利用AI撰写，其实目前已经可以实现65%，不过AI仍然需要海量的数据训练。

他续举例称，现在对阿里的AI发问，想要外出露营，AI可以帮助列明完整的购物清单，甚至可以考虑天气。他还指，当外母（mother-in-law）的生日来临，却不知道送什么礼物时，AI也可以带来惊喜。

考虑派息增股东回报

而对于阿里巴巴的业务发展，蔡崇信表示，过去几年历经监管收紧、内房拖累，但在多变的环境中仍然见到曙光。他表示，目前CEO吴泳铭负责商业决策，而蔡崇信本人就多负责与“人”相关的，例如激励政策。

他提到，去年阿里资产重组，出售非核心资产，套现现金用于回购。蔡崇信明言，因为知道资本市场对股东回报有很高的期待，会审慎考虑改善派息情况，会通过派息给予股东公平合理的回报（a fair return）。

民企座谈会增信心 拟增加招聘

且他再提及，国家主席习近平主持的民企座谈会的重要性，他指出，座谈会给了阿里重要的强心针。政府采取了一系列措施拉动内需，消费者目前更愿意选择购买，令自己愉悦的产品，注重消费的个性化。

而过去数季阿里的员工人数，实际是下降的，但现在打算放宽招聘，提供更多的就业机会，并购买配套的社保，增加民众对于大环境的安全感。

最后提及蔡崇信本人，非常热爱体育运动，包括有投资篮球队，蔡崇信则表示，体育精神可以适用于公司管理，因为没有球队可以一直赢得比赛，但是哪里跌倒就哪里爬起来，输了比赛就总结反思，重新来过，开公司也要保持这样的耐心。