油价回穏　中海油有望突围｜许绎彬

联储局议息前，美股美期仍持续未见有显著起色，以道指为例，只在42000点以下徘徊，而备受关注的纳指，则仍在18000点以下苦苦挣扎。尽管如此，仍无损港股的强势，恒指昨日（19日）曾升至24874点，再创逾3年新高；即使港股气势持续，但波幅已连续3个交易日维持于270点左右，北水力度亦见缓和，如与较早前的近千点波幅相比，近日的走势会令投资者有沉闷之感，成交亦持续不足2,800亿元，国指则在创逾3年高位后回落。

是次港股创3年新高的板块并非全面上升，而是每日均轮流个别发展，内需餐饮股上升，体育用品股就下跌，车股、科技股ATMX则呈日升日跌的状况。近日因计划出售巴拿马港口而遭中国政府强烈批评的长和系亦是个别发展，长和（0001）及长实（1113）上升，电能（0006） 及长建（1038）下跌。由于波幅收窄，即使恒指尚余不足200点便会到达25000点，但如成交没有增加，可能会呈现突破后便急速回落的情况，投资者必须留意。

本周港股之所以能够一枝独秀的原因，相信是因为本周一（17日），中国公布今年首两个月经济数据表现胜预期，一直备受关注的社会消费品零售总额同比增长4%，规模以上工业增加值同比增长5.9%，固定资产投资则增长4.1%。由此可见，去年9月国内所使出的一系列救市措施暂见初步成效，进一步增强国内于稳定及振兴资本市场的信心，犹如注入无限动力。而财政部在同日再表明，为要提升居民消费力，中央财政安排就业补助金667.4亿元人民币，中国人民银行更指出会研究推出金融支持扩大消费的专门文件，盼能继续促使首两个月社会消费品零售、固定资产投资和工业增加值均能胜市场预期，因此引来外资投资银行纷纷将内地今年经济增长预测上调至4.8%。由于众多利好消息加持，强势的港股因而在充满憧憬下，继续穏步上扬，创下3年新高。

不过，值得一提的是，国内Ａ股则不如港股般“敏感”，走势仍然较沉闷或保守，可能是因为市场认为，社会消费品零售总额上升的主要因素，是国内政府上半年为催谷消费及消化产能，推出补贴形式的刺激经济措施，才令总额度上升，但补贴并非长远计划，因此今次公布的数据或未能作出真正的反映。而期内全国房地产开发投资仍见下跌，失业率更升至两年高位。如内地能尽快解决内房所带来的一系列问题，让楼市转趋穏定及重拾升轨，相信能带动各行各业获得真正的复苏及回暖。当财富收入增加，自然会流至资本市场，企业便会雄心壮志向银行申请融资发展，这才是真真正正的经济复苏。在此情境下，外资亦自然会不请自来。此情境若能如愿，相信国内股票市场会有一定“可观”的反应，港股亦因而获得更大的“真正实惠”。

谈回港股，笔者认为，尽管港股创下自2022年2月以来的三年收市新高，但略嫌近日的走势开始变得含蓄，投资者一见高位便涌下沽盘，令大市暂以获利盘为主导，好淡势力出现互相争持的局面。虽然过去DeepSeek及AI话题令所有投资者欣喜若狂，四处寻觅相关股份进行炒作，但此时此刻，即使有此等消息，投资者已不如过往疯狂，令该类股份未必再尝到特别甜头，从而令港股的波幅亦变得沉静，前景变得糢糊不清。建议投资者现阶段转攻为守，继续以10天线为防守线；近日油价有所回穏，投资者不妨留意久违了的中海油（0883）。

（笔者为证监会持牌人士，并无持有上述相关股份权益。）

【财经专栏】股坛绎思．许绎彬｜耀才证券行政总裁及执行董事

专责集团的整体业务发展、营运及管理。曾任职多间证券行，拥有逾25年证券及期货业经验，及超过10年分行管理经验。

免责声明﹕

以上内容仅代表作者的个人立场和观点，不代表香港01的任何立场，香港01亦无法核实上述内容的真实性、准确性和原创性。

另外以上纯属个人研究分享，并不代表任何第三方机构立场，亦非任何投资建议或劝诱。读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定。