腾讯业绩会｜续增资本开支投入AI　马化腾亲赞：Deepseek值得敬佩

腾讯（0700）放榜去年第四季及全年业绩，第四季经调整溢利录得553.1亿元（人民币‧下同），同比增30%胜预期。财报指，将增加年度股息32%至每股4.50港元，并计划至少回购价值800亿港元的股份，较上年的1,120亿港元，回购步伐放缓。

业绩电话会中，腾讯总裁刘炽平表示，2025年将进一步增加资本开支（Capex），去年第四季资本开支365.8亿元，同比大增386%，全年则高达767.6亿元，同样倍升，相当于占据收入的12%，其预计，2025年的资本开支，仍将占据收入的低双位数百分比。

上季大手购入GPU　相信可平衡股东回报同投资

在AI研发方面，财报形容称，数月前重组了AI团队，以聚焦于快速的产品创新及深度的模型研发、增加了AI相关的资本开支。刘炽平解释称，第四季的资本开支增幅显著，主要原因在于在该季度购买了更多的GPU，但第四季的数据是见及AI的需求井喷，但并不是一个平均值，因此并不可简单乘以4，估算全年的表现。

尽管本年度公司将回购目标，从去年的千亿缩至800亿港元，但去年超额完成回购任务，且今次增派末期息，因此料股东回报规模相若。

其续指，今次缩减回购目标是增添了更多的灵活度，但总体认为公司拥有强劲的现金流，整体的投资组合也是相当有实力，可以同时支持未来的AI投资和当期的股东回报，因此计划2025年续增资本开支。

依据财报显示，截至去年底，公司现金净额为768亿元；去年第四季产生的自由现金流为45亿元，主要为经营活动所产生的现金流量净额540亿元，被支持AI项目发展所涉及的资本开支390亿元等所抵销。

马化腾赞Deepseek值得敬佩

对于AI的具体应用，刘炽平形容称，2024年AI云收入增长，同比差不多翻倍，而对于外部客户的GPU供应受到限制，限制了云服务的增长，相信伴随加大GPU的采购力度，将加速云服务业务的总体增长。此外其举例称，AI目前已经应用在广告投放，战斗游戏匹配等。

而公司行政总裁马化腾日前出席民企座谈会，问及是否与Deepseek创始人梁文锋有所沟通，马化腾回应指出，业界都有很多的交流，敬佩市场出现的一家独立的、真正开源的、自由的公司，且公开深度思考，形容这是非常伟大的一件事。

不过AI发展仍处早期，就像从前电网和电厂的建立是最早期，电影、电视、电脑才是后期的生态，各行各业都会发生变化。他举例，公司各项业务一直保持“双核技术”，如游戏发展以自研及代理模式，相辅相成，相信未来小程序等均存在新发展机会。

同时对于腾讯接入Deepseek，属长期战略，亦或短期过渡的疑问，腾讯回应指，腾讯自身的模型不太可能在每项业务中，都独占鳌头，因此接入外部平台，相信是在拥抱行业，但也会对自身的模型进行开源，要允许用户获得更好的体验。

冀合作机械人厂商非取代硬件　微信小店GMV健康增长

此外，对于内地今年机械人的爆红，马化腾表示，腾讯机械人建设在调整赛道，仍然聚焦云服务和大数据，希望成为所有机器人厂商的合作伙伴，而不是取而代之做硬件，这也与公司利用云和AI的赋能的战略是一致的。

另外，在微信生态的建设中，腾讯表示，微信小店引发关注，吸引不少用户尝试，引来好的口碑。借助社交的生态渠道，尤其是送礼等新功能，具有良好的产品效应和传播，填写新的用户地址，就仿佛填写新的银行账户，帮助微信电商成功交易，微信小店的GMV在非常健康的增长当中。