长和天价卖码头　港企“食两家茶礼”日子已完？学者股神︰未必！

长和（0001）千亿出售内地和香港以外的港口业务，包括巴拿马两个港口，引发市场热议，国务院港澳办更转载评论文章，指该交易并非普通商业行为促三思。恒生大学恒生大学商学院副院长兼有“学者股神”之称的梁剑平教授认为，该次交易大部分应该都是商业活动，小部分当然是把握了好的机会，将政治敏感转化为一个机会。

将其政治敏感转化为一个机会

而事实上，长和旗下公司经营巴拿马运河几十年都相安无事，现时突然被美国标签为“中国企业”，特朗普更公开呼吁巴拿马政府收回营运权，似乎难以避开中美交锋战火，这是否意味在西方包括美国眼中，香港已沉沦不再是经济上的独立个体，香港作为连接中西桥头，食“两家茶礼”既日子已经结束？

对此，梁剑平在接受《香港01》访问时表示，“食两家茶礼”的时代未必完全过去。长和市值庞大，以千八亿至千九亿港元计。假设此次出售的码头业务占总业务的三分之一，估计价值约为9亿美元。然而，此次交易却为长和带来了高达230亿美元的收入。从市盈率（PE）的角度来看，当时长和的市盈率约为八至九倍，而此次交易的估值相当于接近28倍的市盈率。

李嘉诚本身就是一个成功的品牌

他指出，假设长和用30年的时间才赚回230亿元美金，但现在“一炮过就搞定”，“所以你说是否怕了（美国总统）特朗普（的政治压力），我就觉得不是”，而是李嘉诚精准把握时机，以高价出售了未来数十年的潜在利润。这与地产买卖类似，不同时间点的价值可能天差地别。而特朗普的强硬作风，例如其“要做大佬”的个性以及对美国利益的强调，可能使得与美国相关的资产交易更具溢价空间。

梁剑平表示，李嘉诚本身就是一个成功的品牌，其商业决策具有一定的份量和公信力，更容易获得信任。同时他也具备国际人脉网络，和记黄埔旗下的许多公司业务遍布全球，例如长江基建（1038）和和记电讯（0215）等，这些广泛的国际联系使得许多潜在买家会主动向李嘉诚提供收购机会。

李嘉诚为商界“最后贵族”

谈及香港第三代企业家是否难以在国际舞台上取得同样的成就，梁剑平认为，这是一个较为敏感的问题。他指出，大型国际交易往往需要长时间的经验和深厚的人脉积累。然而，如果继任者能够拥有得力的助手，并建立有效的管理系统，那么企业的持续发展应该没有问题。他相信李嘉诚的后代自有其一套经营理念。

梁剑平同时提到，过去香港地产行业的蓬勃发展造就了许多大型企业。当时买地后价值快速上升，利润可观。但如今时过境迁，出售香港或中国内地的资产变得更加复杂，因为政治敏感性更高。他认为，像李嘉诚这样业务高度国际化的香港企业家已经不多

美国试图压制中国的策略可能难以奏效

梁剑平并分享了自己关于中美关系的最新研究，中国在许多领域正迅速赶超甚至超越美国，例如电动车和部分机械人技术。尽管两国经济体量日益接近，但政治体制和意识形态的差异依然显著。中国走的是社会主义道路，而美国则是资本主义。

他强调，中国的经济体系在面对外部冲击时展现了强大的韧性。例如，在2008年全球金融危机中，中国经济并未崩溃，这证明了其政治和金融体系的独特性，包括对资本流动的管制。因此，他认为，美国试图压制中国的策略可能难以奏效。

梁剑平又进一步分析，中国的对外贸易策略带有其独特的“老友主义”色彩。中国清楚区分“自己人”和“外人”，与信任的伙伴建立稳固的合作关系。他认为，美国的政策摇摆不定，反而使得中国的策略更具稳定性。此次李嘉诚出售码头，美国方面并未强烈反应，因为最终港口费用的承担者主要是美国的消费者。