两会期间内需股值得关注　海尔智家尽享优势｜许绎彬

港股在整个二月份持续强势，更曾缔造出24076点的半年高位，成交更超过4,000亿元。二月份港股持续出现升势，香港一洗过去三年被外间誉为“国际金融中心遗址”、港股永远只属“割韭菜”及“外资提款机”的污名。港股在上月能够如此坚挺，相信居功至伟的是国内DeepSeek为全球所带来的无限惊喜，此惊喜不但令中国人强起来，更令在港上市的、与DeepSeek扯上关系的科技股均直接受惠，资金不断涌进此类股份。

而无论在港股环境顺逆时均不离不弃的“北水”，因国内股票市场未能全面覆盖与DeepSeek有关的受恵股份，因而令北水力度在过去一个月突然猛力灌溉，亦是令港股吐气扬眉的主因。不过，在美国总统特朗普上任“满月”之时，其突然再发动“贸战特袭”，宣布在周二（3月4日）起，对进口中国货额外加征10%关税，连同早前已加征的10%，合共征收20%关税，同时又再对邻国墨西哥和加拿大征收25%关税。这次“特袭”可谓杀市场一个措手不及，令全球金融市场即时进入紧急状态，股市及油金汇等商品，以至一直炒得疯狂的加密货币，均上演一幕“直落无水花”的高台跳水；美元则再度转强，美汇指数曾一度高见107.45，美元兑人民币再次逼近7.3水平。故此，一向强势的港股在2月最后一个交易日，虽跌穿23000点收场，但全月仍有近2,800点进帐，总算吐气扬眉。

股神评特朗普关税措施如战争行为

对于“狂人”特朗普上任以来胡乱征收关税，美国政界出奇地毫无反应；但商界终于难以忍受。有“股神”之称的巴菲特亦有开腔抨击，指特朗普开征的惩罚性关税可引发通胀及损害消费者利益，更直言关税在某程度上根本是一种“战争行为”。这位在投资市场上有着举足轻重地位的股神，认为特朗普的极端贸易政策如同“玩火”，最后可能是引火自焚，更指其行为会擦枪走火，最后全世界根本没有赢家。

市场亦静观中国会否实施新一轮反制行动，因而令已累积一定升幅的港股本周开始呈现反复向下的格局。对港股市场而言，上月天朗气清，但本月突然存有阴霾，不利消息接踵而来，市场再度出现巨型“抽水”行动。比亚迪（1211）以每股333至345元完成配股集资435.1亿元，扣除杂费后净集资额433.83亿元，成为自2021年美团（3690）破纪录集资100亿美元后，港股近4年来最大额的配股集资。投资者担心“抽水”潮会相继席卷大型蓝筹股，因而影响入市意欲。

而狂人自发动“贸易恐袭”后，继续延伸战线，其狂妄及我行我素的言论再度发功，并主动向外媒表示，不满中国、日本和其他国家压低本国货币汇率的手段，更透露已致电中国国家领导人和日本首相，强调“这些国家不能继续让本国货币贬值”，变相拖垮包括拖拉机生产商卡特彼勒等在内的美国传统制造商，并埋怨此举令当地企业很难从中竞争，做法对美国不公平。

两会开幕港股重拾升势

该言论一出，令投资者不禁悲从中来，担心继“贸易战”后，狂人欲发动全球“货币战”。在市场观望气氛浓厚下，大市总成交回落近2,500亿元，是近月最少，北水亦结束连续7日净流入，转净流出12亿元。在林林总总的不利消息下，投资者难免产生港股短期已“见顶”的想法，因此开始转呔做“淡”，令空头期指及熊证街货量急升，亦属正常现象。正当投资者开始绝望之际，中国政府终于宣布一连串反制措施，国务院关税税则委员会宣布，自下周一（3月10日）起对美国部分进口商品加征10%至15%关税；商务部则公布，将25间美国实体列入出口管制管控名单及不可靠实体清单，同时针对美国相关光纤产品发起首宗反规避调查，亦在世界贸易组织争端解决机制下起诉美方举动。再者，正在北京举行的全国人大会议，提出经济增长目标为5%左右，预算赤字率按4%左右安排，并拟发超长期特别国债1.3万亿元人民币及特别国债5,000亿元人民币。在反制行动及人大会议上推出务实挽救经济措施下，港股突然作出大幅反弹，除再度升穿23000点外，更曾一度高见23636点，又再向24000点进攻。

笔者认为，即使港股曾作出深度调整，但调整幅度亦只是逐级而下，并非“急泻”，回落至22,600点附近便开始触底而上；即使短短三个交易日的调整，亦见有一定的买盘护航，可见市底仍强。但美中不足的是，成交有所回落，令波幅可能变相会增大；加上国内仍在进行全国人大会议，在会议中任何一个提议或建议，足以左右港股的走势。在市况未明朗下，衍生市场的流向好容易令散户轮为被屠宰对象，建议投资者不应在衍生市场上过分进取。而投资领头份子的科技股或蓝筹股，在市底仍强下，相信仍可以有著“攻守兼备”的功能。适逢国内举行两会，内需可能会是会议中关注的议题，因而预料在港上市的内需股可能因此受惠，当中家电股亦有可能会受关注，建议不妨留意海尔智家（6690），其业务尽享优势。

（笔者为证监会持牌人士，并无持有上述相关股份权益。）

【财经专栏】股坛绎思．许绎彬｜耀才证券行政总裁及执行董事

专责集团的整体业务发展、营运及管理。曾任职多间证券行，拥有逾25年证券及期货业经验，及超过10年分行管理经验。

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