阿里放榜后大行纷纷唱好　富瑞指最乐观目标价为186元

阿里（9988）于周四（20日）公布季度业绩，业绩表现优于预期之余，在分析员会议上亦谈及公司在人工智能（AI）方面发展。目标未来3年在云及AI基础设施的资本支出，将多于过去十年总和。大行对有关消息反应正面，其中富瑞﹑高盛及瑞银均将阿里美股目标价升至160元（美元‧下同），评级均为“买入”。港股目标价则分别升至156港元﹑155港元及154港元。野村同样给予“买入”评级，目标价则维持为130元。

富瑞认为，阿里上季业绩超出市场预期，顾客管理收入（CMR）同比增速9%，淘天EBITA同比增长2%，而且云业务同比增长13%，三者均有惊喜，而且管理层强调，在开源生态系统及丰富应用场景的支持下，云计算及AI模式将成公司竞争的护城河，并会作出适当的投资以配合长线发展。富瑞调高阿里基本目标价3%至155港元，最乐观目标价为186港元。

瑞银﹕淘天集团为稳定现金牛

瑞银指，投资者重新认识公司各业务的价值，如今淘天集团提供了稳定的现金牛，CMR重新加速，EBITA扭转下滑趋势趋于稳定，为未来盈利提共可预见性，而且云及AI增长提高长期上升空间，相信市场更愿意给予阿里巴巴这只现金牛更高的市盈率。

野村表示，该公司上季业绩胜预期，主要受线上商品交易总额（GMV）和销售额增长带动，其核心中国电商收入CMR同比增9.4%，高于市场预期的5%，基于利好的基数效应，预期阿里未来三季全站推的渗透率可能仍将保持上升趋势，并预计在持续的以旧换新补贴的推动下，电商业务的前景将在2025年上半年保持强劲，维持美股目标价130美元。