联储局议息前瞻｜再度推OT稳定债息？　专家﹕短期内难实施

美国联储局于周四（18日）香港时间凌晨公布议息结果，预料当局会维持现行利率。相比息率走势，市场人士在今次息最关注议题为当局如何评论近期国债孳息率走势，以及会否如市场人士预期，再次推出扭曲操作（Operation Twist），即透过沽出短债及买入长债方式，以压低长债息率，再次刺激消费者消费意欲及企业投资动力。

美国10年期债息上周重返1.6厘高位，周四（11日）更逼至1.63%，为2020年2月以来的最高水平。随著美国长期国债孳息率上扬，已引起桥水基金、富国银行等金融机构的忧虑，认为近期债市表现，反映通胀开始升势加速。同时美国所推行的推行财政刺激措施，最后会威胁债券与股市。

有债王之称的格罗斯（Bill Gross）早前亦表示，随著1.9万亿美元纾困方案出台、拜登政府计划推出的大规模基建计划，以及水平“惊人”的家庭收入，皆会刺激物价上扬。他认为，消费者或会释放早前被积蓄的需求，预计通胀率将达到3%到4%。

对于债市前景，格罗斯表示从几周前市场开始下跌的时候沽空美债，还在继续沽空10年期国债期货和长期国债。鉴于10年期收孳息率对楼市带来影响，格罗斯不排除当局可能重新启动扭曲操作。

专家： “买长债沽短债”或短期内不会发生

恒生银行首席经济师薛俊升认为，今次联储局议息会议或将息口及量化宽松维持不变，并相信市场焦点会落在是联储局的声明，或会后记者会的讲话内容。当中包括，联储局如何看待今次的债息波动，以及美国经济前景的看法。

薛俊升认为，联储局作为央行，大方向都是会先关注美国的经济是否可以持续复苏，以及通胀是否会维持上扬。目前债息上升，外界认为是反映现时市场气氛良好，憧憬美国复苏及通胀回升。可是现时未有一个实质数据支持。

对于联储局会否再次“买长债沽短债”，他认为当局有可能采取有关措施，但相信现阶段会是以讨论为主，未必会在今次议息会议后公布。随著疫情的缓和、疫苗的出现，加上拜登政府所推行的法案渐趋明朗。薛俊升预期，联储局有机会调高美国的经济展望，重申联储局对美国经济看法或会从中长期角度出发。

关焯照：1.9万亿纾困法案 “接力”量化宽松政策

冠域商业及经济研究中心主任关焯照相信，联储局在议息后记者会的讲话内容，语气会偏向温和，并就早前美国10年期债息急升情况安抚市场人士，并预期会维持一个低息环境。

被问早前的1.9万亿美元纾困法案会否影联储局行动。关焯照形容，今次的1.9万亿美元纾困法案是一个正面的措拖，属于量化宽松的“接力”。由于该政策是属于扩张性的财政政策，相比于量化宽松，资金可以直接投入市场，加大投资及就业。