B站上市｜增值服务收入Q4首超游戏　攻“Z+世代”中国泛视频市场

“B站”哔哩哔哩（bilibili）通过港交所上市聆讯，预计最快本周招股，据报拟集资30亿美元（约232.5亿港元）。35岁以下用户（Z+世代）占比超过86%，抓住中国年轻用户群的B站，有望踏上中国泛视频市场的增长浪潮。

增值服务及直播收入Q4首超游戏

B站虽然是影片平台，但常被指出主要收入来源来自游戏。据最新的第四季业绩，增值服务及直播业务终于超越游戏业务，首次成为B站最大收入贡献。

B站第四季收入同比增长91.3%至38.4亿元（人民币‧下同）。其中，游戏业务收入增长29.6%至11.3亿元，增值服务及直播业务收入则增长118.5%至12.5亿元，广告业务收入更增长149.5%至7.2亿元，电商收入亦增168.5%至7.4亿元。

2020年全年看，游戏业务则仍占40%，增值服务占比32％，广告和电商分别占15.4%及12.6%。

管理层：2023年前MAU倍增至4亿

截至12月底，B站月活跃用户（MAU）创新高达2.02亿，同比增长55%，35岁及以下的用户占比超过86%。据管理层早前业绩会指引，指有信心提前完成2021年MAU达2.2亿的目标，并提出2023年MAU有望达到4亿。

中国泛视频市场潜力巨大

抓住“Z世代”用户群的B站，未来可望“食正”中国泛视频市场的巨大上升潜力，据招股书指，5G和视频制作技术的进步，有望彻底改变人们制作和消费内容的方式，释放泛视频巿场的巨大增长潜力。

此外，中国消费者对视频内容的消费能力和需求不断上升，预期在2019年至2025年间，中国泛视频巿场的人均产值将翻1倍以上，加上视频内容创作者不断增加，和内容主题多样化，都是泛视频市场增长的主要驱动因素。

温杰：慎防招股期间市况突变

光大新鸿基财富管理策略师温杰表示，除业绩增长动力外，还有几点要留意，一是B站与百度（9888，BIDU）同样已在美股上市，看好前景可在美股提前部署，“在美股可以一股一股买，或者知边个价啱先买”；二是近期市况不明朗，招股期间如市况有突变，“（在美股买）唔对路都可随时沽出”；三是B站与百度招股撞期；四是B站于美股每股约111.65美元，折合相当于865.28港元，无拆细下更降低认购港股的意愿。