北水缩手　高盛唱淡港交所　专家：看法短视│财经评论

近日北水流入港股的速度急降，今周更录得净流出9亿元。向来睇淡港交所的高盛认为，北水缩手为港股日均成交见顶的领先指标，将拖累港股日均成交额及港交所（0388）盈利表现。不过，银河证券业务发展董事罗尚沛直言，高盛看法短视，北水不是义无反顾地买货，并总会回来的。

高盛指，北水经过35个交易日净买入4,690亿元后，过去10个交易日净流出460亿元，认为这对港交所有很大影响，因北水流向是反映港股成交量的领先指标，同时北水是今年来推升大市主要动力之一，甚至更是港交所的主要买家，因此，北水流走意味港股成交或已见顶。

高盛：港股日均成交料已见顶

港交所股价由去年约390元起步，于2月22日最高见587元，一度累计有近5成升幅，今次跌至430.2元低位，自高位回调最多近26%。

高盛相信“港股通”交投量虽然在未来数年会继续出现结构性增长，但今年的日均南向成交额料已见顶，“港股通”净流入已在1月中下旬见顶，至2月底更录得净流出，估计3月至12月的日均南向交投会较1月至2月的平均数下跌约两成。若同比计算，日均南向成交额在今年至2023年期间，将分别同比增长近1.5倍、29%及25%。

另外，高盛对于港交所公布去年业绩后，市场仍继续上调其盈利预测感到惊讶，相信市场忽略北水具周期性、流入速度在年内将放缓的因素。

银河证券业务发展董事罗尚沛直言，高盛看法短视，“目前市况乜水都缩，外资也在缩，北水不是义无反顾地买货的。北水也是看市况而变化，总是一来一回，尤如潮汐拍岸，日后百度、哔哩哔哩上市，又或是市况转好，北水便重临，届时又转口风说香港掂晒。”

罗尚沛：北水不是义无反顾地买货

另外，高盛指，北水过去一年就港交所的平均买入价为407元，仍有13%的利润，不排除内地投资者继续沽售获利。高盛重申对港交所给予“沽售”评级，目标价由415元下调至400元。至中午收市，港交所升3.5%，报460.4元，与目标价潜在跌幅达13%。

罗尚沛表示，港交所早前确有吸引力，同时其股价亦领先大市很多，现时市场气氛回落，暂时不太好炒。他指，即使港交所跌穿400元亦未必是“靓价”，要视乎形势而决定买货时机，如大市失守28500、28600水平，将再下试26000水平，“大市作有机会下跌，现时可先行观望，长线会有更好的价位入市。”