美债息回落　腾讯、美团急反弹　科技股可翻生？｜财经评论

上周股债双杀，美国国债和股市齐跌，科技股更惨被挨沽，今日美债息回落，科技股又会否起死回生?

上周债息一度突破1.6厘，恒生银行首席市场策略员温灼培接受访问时表示，债息上升拥有基本因素支持，大宗商品价格走高，铜价创9年高等，令市场对通胀预期升温。他认为，“联储局不排除是想借助美长债息上升，从而将近期炽热股市降温，以避免股市泡沫过大。同时，又向市场表达宽松的货币政策，以维持经济复苏。”

他再指，如果要长债息回落，做法十分简单，只要联储局愿意将购买长年期的债券，便可压低长债息了。至于科技股方面，科技股回调是因为债息上升，令其股息差下降，“我预计美股短期仍有回调压力，但也只是回调，钱仍在美国之中。”

温灼培表示，要留意明日﹙2日﹚公布的欧洲通胀情况，欧洲地区的通胀率由去年12月的-0.3%，回升至1月的0.9%，如果明日欧洲的通胀率大升，美国通胀也理应上升。

美国联储局延续放水，主席鲍威尔重申会一直维持宽松的货币政策，包括每月1,200亿美元购债金额不变直至就业市场改善，而堪萨斯城及亚特兰大的两位地区联储银行行长则指，该局无需对现时美债息的大幅飙升作任何干预行动，通胀亦不太可能在近期构成问题。

债息抽升 或因投资者推低债价平空头

另一边厢，债息上升，或有技术原因。《彭博》引述NatWest市场策略师Blake Gwinn说，上周债券并非被有序沽出，看似是有更多技术因素，不像是有任何明显持续的基本因素，或再通胀消息推动。

据《彭博》统计，上周四各年期的美国国债期货未平仓合约，以10年期国债计算减少相当500亿美元（约3,900亿港元），债息触及1.5厘后突然急速抽升，反映交易是因触发止蚀而平仓。同时反映市场流动性的国债掉期期权波动率升至1年的高位，市场流动性缩减更加深债价下跌而推升债息，导致10年债息突然抽上至1.6厘之上。

上周四（2月25日）美债大跌后，上周五（2月26日）便被投资者重新买入长年期的债券。通胀债券指数（美：TIPS）和iShare安硕20年期以上美国国债（美：TLT）ETF上周五录得大成交上升，分别升1.2%和3.3%，两者收市价亦均已回补上周四的跌幅。这或意味投资者回补长债空头后，便反手买回长债。

科技股需时整固 料有反弹无升幅

美债息现回落至1.4厘水平。美国纳指上周五回稳收升0.5%，在亚洲时段纳指再度回升约1.5%，带动本港今日科技股上升，腾讯（0700）升5.2%，美团（3690）升7.9%，京东（9618）升4%。

冠域商业及经济研究中心主任关焯照接受访问时表示，上周美债息抽升令股市受压，目前美债息由1.6厘降回1.4厘，意味沽空美债的投资者进行平仓和重回债市，预料债息料在1.4厘水平横行，恒指则宜守50天线，即约28648点水平，这视乎大价股如腾讯、美团、港交所（0388）等能否回稳。

“科技股早前升幅太多，但现时最多都是有反弹无升幅，料仍要一段时间调整和整固。”关焯照续指，后市要留意业绩期、中国两会、疫情变化等因素，并认为旧经济股相对较为安全，特别可吼拥有复苏概念和高息且有少少增长的股份，如中电（0002）、粤海（0270）等。