中金谈大宗商品价格：看好石油后来追上　看空黄金

近期大宗商品价格涨幅巨大，中金早前解读指，原油可能存在补涨行情，铜可能延续涨势，同时看空黄金。

中金发表报告，把大宗商品分成三个梯队，一是国内需求为主，叠加海外供应溢价，比如铁矿石、玉米大豆、精铜和煤炭。二是螺纹钢和电解铝等其他工业品，由于黄金反映了全球市场风险偏好，因此大宗商品里基准价品种和供应溢价品种的价格表现泾渭分明，黄金成为第一和二梯队的分水岭。第三梯队是石油，和欧美需求复苏进程密切相关。

中金指，在疫情冲击下，全球各地区工业活动复苏快慢各有不同，其中，经济增长动力从中国转向海外，看好第三梯队石油后来居上，主要有两大支撑，一是欧美疫苗接种较快，带动远期需求向好的预期，二是供应减产的预期，惟提示短期1至2个月油价的波动风险。

中金又维持看好有色金属和农产品，但看空黄金，因资产价格反映的risk on降低了避险需求。