女股神推太空股ETF　市场再掀寻宝热｜大盘漫谈．伽罗华

太空旅游业务从来都是梦想家的乐园，大家对马斯克创办的太空运输公司SpaceX耳熟能详，但第一代配得上追梦者的称号，却是英国布兰森爵士Sir Richard Branson，他创立太空旅企维珍银河（Virgin Galactic），股票代号SPCE，经常被错认为未上市的SpaceX，有时因投资者跟车太贴而造成炒车的笑话。

维珍银河为布兰森爵士创立的维珍集团子公司，2019年10月与壳股Social Capital Hedosophia合并形式在美上市，为全球首家上市的太空旅企。公司早于2004年已进行太空旅游首次试航，但至2014年因出现严重死伤事故，试航一度中断，其后逐步重启，原本于去年12月中维珍银河的太空船2号Unity进行载人试飞旅程，却遇上发动机故障令试飞失败，股价同日大跌17%，但庆幸的是太空船最终安全著陆。

维珍银河与卫星商Maxar成太空股孖宝

虽然维珍银河载人试飞未竟全功，但其与另一家加拿大通讯雷达与卫星服务商Maxar Technologies却成为华尔街近日关注焦点。

事缘有“女股神”之称的Catherine Wood计划于旗下方舟基金新增一只专注太空股的ETF“ARKX”，ARKX未披露会纳入那些股份，但投资者已开展寻宝游戏，希望早早押注下一只未爆升的“Tesla”。除了航空巨企波音外，最令人关注的便是上述太空孖宝维珍银河及Maxar。

Catherine Wood成立ARKX，不少人憧憬马斯克的SpaceX会否成为其中一员，延续Tesla的创富神话，但因为SpaceX上市未有期，至少在可见将来要令大家失望。

马斯克去年说过，华尔街不喜欢现金流不稳定的公司，所以旗下太空运输公司SpaceX，或是分拆SpaceX下“星链计划”（Starlink）上市都不会是未来两三年的事。

对于太空业务前景，华尔街是非常看好。摩根士丹利给与SpaceX在最佳情况市值为1,750亿美元，最佳情况是指星链计划能成功运作，为SpaceX带来稳定现金流，若SpaceX收入未稳定，大摩给与公司估值仅500亿美元，估值差距大，令SpaceX短期没有集资诱因，加上Tesla手头现金高达180亿美元，马斯克旗下公司基本上没有短期财务压力，SpaceX上市便更没迫切需要。

SpaceX值1750亿美元 惟上市未有期

SpaceX未上市也不打紧，因为投资者对太空公司仍抱持高度兴趣。去年大空旅业受疫情困扰而停摆，预计今年疫情稍缓，会有更多相关企业透过传统IPO或壳股形式挂牌，相信这也是一向对市场风向有敏锐触觉的方舟基金新增太空股ETF“ARKX”的原因。

按方舟披露，ARKX的八成资金将投放与太空探索及创新有关的标的股份，包括在轨道领域、次轨道领域进行发射、制造、服务或操作平台等业务的企业，如卫星、无人机、电动飞机等。

究竟太空旅游市场有多大？现时维珍银河每次太空航班票价介乎20万美元到25万美元不等，可以让乘客在5万英呎高的外太空经历数分钟失重状态，并欣赏到地球等壮丽的天际景色。根据瑞信报告，全球约有200万人净资产超过1,000万美元，而瑞银另一项研究则指，至2030年，太空旅游的支出或高达380亿美元。由于太空旅游入行门槛非常高，竞争者少，若然飞行技术成熟，利润委实相当丰厚。

太空旅费每程25万美元　10年后支出380亿美元

维珍银河的市值为78亿美元，由2018年至2020年财年分别亏损1,380万美元、2,110万美元及1.89亿美元（首三季），去年因进行更多载人试飞导致亏损扩大，但8月配股集资4.4亿美元，令手头现金增至7.42亿美元现金。假设公司今年底明年初开展太空旅行服务，再配合方舟乘势推太空股ETF，料未来股价将有一番炒作。据美国财经评论网站Benzinga访问调查，约61％交易员预估明年维珍银河股价将见50美元，离现价34.28美元有四成六上升空间。

至于属于国防领域的通讯及卫星服务商Maxar，凭借分辨率最高、精度最高的在轨卫星星座，一直以来稳居卫星影像的市场领导者，但其股价表现却非常波动，过去52周高低位为7.78美元及54.82美元，是名副其实的太空股。Maxar在2018年发生债务危机，年度大幅亏损12.5亿美元，引发投资者恐慌，股价曾暴跌约92%，通过出售核心资产减债，股价自2019年中反复向上，但该股滚动市盈率最新仅53倍。

不过，Maxar季度净利润表现不稳定，2020年头三季分别蚀4,800万美元、赚3.06亿美元及赚8,500万美元，过去两三年季度出现梅花间竹的赚蚀亦颇常见。值得关注的是，过去一月股价暴升五成之余，期内空头比例维持10%以上，最高为17%，沽空者担心Maxar销售周期拖长，影响季度收益表现，例如其最新财年的头三个季度中，未落实预订合约价值增至逾10亿美元，是股价高位回调的风险。

美遭网络攻击　刺激Maxar重上50美元

去年12月美国发生大规模网络袭击事件，市传俄罗斯黑客是始作俑者，此次网络攻击提高人们的安全意识，投资者买入安全性更高的软件系统如FireEye和CrowdStrike，Maxar股价亦因旗下SecureWatch的高度安全性而受惠，一跃至逾50美元楼上，最近公司锐意改进SecureWatch的影像精度，让客户可获得少至15厘米的高清图像，能够更快更好地作出决策，例如企业不需要进行过多实地考察，以节省营运支出和时间。

根据9位分析师对Maxar给出的一年目标价预测，最高及最低分别为43.55美元及24美元，平均目标价38美元，但留意的这也是未考虑Maxar纳入太空股ETF的效应。无论如何，女股神Cathie Wood洞察潜力股尚未令市场失望，相信投资者对新ETF有很大憧憬，期望再有惊喜出现。