失业率创16年新高　恒指却破3万点　平行时空因钱作怪之过！

恒生指数今日一度突破3万点大关，创近20个月新高，连日成交破3,000亿元，反映股票市场气氛高涨。正当一众股民在投资市场一片欢腾，香港的实体经济却迟迟未能复苏。

根据政府最新公布的失业数字，经季节性调整的失业率由去年9至11月的6.3%，上升至10至12月的6.6%，创出沙士后16年的新高。市民无工开，但港股却愈升愈有，不少蓝筹股更破顶上行，仿似是平行时空。到底是恒指炒得过热，即将见顶，抑或只是实体经济表现落后，还是另一原因？

恒生指数今日高开后，早段升幅高达173点，高见30,135点，创2019年5月3月的盘中高位。重磅蓝筹腾讯（0700）开盘价更与其上市编号“睇齐”，开市见全日高位700元，再创新高。

股市畅旺因“钱作怪”　实体经济将复苏

港股气氛畅旺，但实体经济继续低迷。冠域商业及经济研究中心主任关焯照认为，这个情况在其他国家已经一直发生，例如德国、美国，问题只是“钱作怪”。他坦言，股票市场并非单纯看基本面，而是看“水份”，这些水份包括各种客观因素如低息环境。

关焯照相信，由于股票市场有预视性，当市场有资金流入，或反映下半年本港经济会复苏，而失业率却有滞后。关焯照认为，去年上半年经济收缩9%，“今年点都会复苏，上年基数咁低”，上半年已很有可能录得回升，而下半年的情况或者更强。

恒指上升动力消耗　RSI达超买水平

纵然股市有预视性，但无可否认恒指在高位回调的压力愈来愈大。结好证券客户投资组总裁卢骏匡指，去年12月起恒生指数升势急劲，在北水大量净流入下，近日升幅更加显著。由去年12月30日出现一支裂口大阳烛，恒指一直偏离10天线，直至日前1月19日大市急涨，进一步抛离10天线，9日RSI（相对强弱指数）更是由70以上进一步攀升至90以上，反映上升动力有机会开始消耗。

卢骏匡更提到，恒指由12月底的一段升势，几乎只有两日盘中低位比上日收市价低，甚至在10多个交易日中，只有两日微跌，造成一种“惯性”。他认为，当大市出现单日的低位跌穿上市收市价，破坏“惯性”，大市便很容易出现回调。除此之外，卢骏匡留意到恒指出现“强弩之末”，在1月19日出现的裂口大涨，正正是多数升势末段的大成交抽升，而今日出现一支破顶阴烛，反映极有可能出现回调。

一旦回调料下试27000点

对于回调的水平，卢骏匡便追溯至12月上旬的黄金交叉点，恒生指数12月9日的50天线升穿250天线，出现黄金交叉，但直至月尾才出现突破。卢骏匡指，这一个黄金交叉造成的升势，其回调位一般设于50天线，即约27000点水平。

他建议投资者尽量减持股票、增持现金，在组合之中汰弱留强，特别是将细价股清仓，因为一旦出现回调，多数在中短期内均无法收复失地。若然是较为进取的投资者，可以选择利用反向工具保护其资产组合，甚至是进一步获利，例如买入一些指数逆向ETF。