医渡科技｜首日孖展破千亿　超购逾250倍　聂Sir料走势逊京东健康

腾讯（0700）有份投资的医渡科技（2158），首日已录得1,040亿元孖展认购，超额认购逾250倍，其中耀才借出189亿元、信诚借出168亿元，富途借出129亿元，为目前众多新股IPO之最。

医渡科技今起至下周四（1月7日）招股，拟发行1.56亿股股份，公开发售占10%，国际配售90%，招股价介乎23.5至26.3元，集资最多41.1亿元，每手100股，入场费2,656.5元，预期1月15日上市，联席保荐人为高盛、中金。

聂Sir：医渡科技暗盘升幅或达四至五成

独立股评人聂振邦表示，医渡科技入场门槛较低，超购100倍以上，公开发售将回拨至50%，回拨机制有利增加散户分货机会，预期抽80手至100手已可稳中一手。他指，对比京东健康（9618）招股期间，回拨机制较倾向机构投资者，最后公开发售仅由5%至11%，造成货源归边，今次医渡科技派货料较多下，即使暗盘有机会高开四至五成，首挂升幅可能收窄至只得一成。

高盛日前发表报告，给予医渡科技估值介乎293亿至403亿元，相当2023年9至12倍的市销率。聂Sir指，虽较招股区间市值211.9亿至 237.1亿元有不少上升空间，非常吸引，但提醒当中涉及很多潜力考量。

他又指，投资者应留意撇除公允价值变动及上市开支等之后，医渡科技过去3个财政年度仍录得经调整亏损2.53亿元（人民币．下同）、4.19亿元及3.22亿元，加上，上个财政年度毛利率仅26.3%，尚不足三成，意味短期内亏转盈的机会不大。但他看好该股的基石投资者阵容，指基石认购股数占招股规模约四成，是较高比例，相信能给予市场信心。

创办人分析师出身

有“医疗AI和大数据”概念的医渡科技，由现年仅36岁的创办人宫盈盈（宫如璟）于2014年成立。公司为主要医疗行业参与者（包括医院、制药、生物技术及医疗设备公司、研究机构、保险公司、医生和患者以及监管机构及政策制定者）提供服务。

招股书显示，宫盈盈于Credit Suisse First Boston、Global Infrastructure Partners LLP、德意志银行及安邦保险集团就职期间，参与大量首次公开发售、并购及其他股权投资交易。

医疗大脑YiduCore

公司自主研发的“医疗大脑”YiduCore，可分三个层面理解，第一层是数据处理能力，能够将中国医院信息技术系统上的原始和分散的数据，以快速、准确和低成本的方式汇集和转化为可计算、结构化和标准化的数据；第二层是透过不断被强化和扩展公司的医疗知识、洞见和疾病模型，为客户提供各种用例的数据分析驱动型解决方案；最后一层是在数据处理能力和医学知识的基础上，开发的特定场景的运营和服务能力。

三大业务分部

公司目前经营三大业务分部，一是大数据平台和解决方案，为医院的广泛应用场景 和解决方案赋能，例如医疗研究、临床诊断和治疗及医院运营管理，帮助帮助监管机构及政策制定者汇集数据，以助公共卫生监控、疫情响应及人口健康管理。

二是生命科学解决方案，向制药、生物技术和医疗设备公司，以及其他参与临床开发过程的公司提供分析驱动型临床开发、基于真实世界证据（RWE）的研究以及数字化营销解决方案。

三是健康管理平台和服务，以“因数健康”为品牌的研究驱动型个人健康管理平台，帮助医生进行研究和管理患者，平台2020年推出以来，活跃医生的数量由6月底的7,000名增加至9月底的29,900名。公司还以“因数云”品牌向保险公司和代理机构提供保险科技和疾病管理解决方案。

卖防疫用品大赚逾1.2亿

要留意，截至2020年6月底止3个月，公司收入同比大幅增长586.7%，至1.7亿元（人民币．下同），主要由于大数据平台及解决方案的收入增长，计入了销售防疫用品（N95口罩、非医用一次性口罩及其他医疗器械）的一次性收入7,680万元，这笔一次性收入于3月底止三个月为4,765.7万元，即总计半年收入增多1.24亿元。因此，在计算财务数据时，宜剔除这笔与业务表现无归的一次性收入。