港交所“T+1”改革　李小加：散户不用付不必要的利息

港交所﹙0388﹚今日宣布就推出FINI平台征询市场意见，计划将新股结算周期由“T+5”大幅减至“T+1”。

港交所集团行政总裁李小加指出，这是大家期待已久的改革，由于旧有的IPO定价程序长达“T+5”甚至更长，市场各持份者包括投资者、券商、发行人等等都面临很大的风险。他直言，“上市程序二十年不变，今天终于要变”，他更形容水变了、鱼换了，最后是要将平台“现代化”。

港交所指，FINI的新股认购机制下，个人投资者向券商认购新股，预留指定额度，当中的所需要资金、利息由券商决定，与现行机制无异。不过，券商日后只需向发行人缴付10%的订金，减少整个金融系统流动性的负担（Liquidity burden）。

李小加：银行券商大户不会非得要赚这些小钱

由于“T+5”缩短至“T+1”的孖展利息将会减少，变相券商的孖展收入或有所减少。李小加坦言，本来现行的冻资模式有一大笔钱是没有实际用途，不是所有钱都要交上去，“小投资者没有必要付那么多利息…银行券商大户不会非得要赚这些小钱”，所以有需要改掉。

对于为何这个缩短至“T+1”的市场咨询不能早一点开始，李小加为此解话，提出三方面的考虑，其一是因为这次IPO的改革牵涉者众，关乎市场每一个参与者，亦要时间让市场理解为何有需要改革；其二是改革过程需要监管者理解风险；其三是过程中需要技术开发，由于5年前的技术尚未完整，而目前各方面的解决方法已经很多，港交所已有足够条件去推动改革。

FINI平台改善侦测重复认购新股问题

被问到FINI平台可否解决投资者在不同券商多重认购新股的问题，港交所上市主管陈翊庭称，FINI平台可以统一收集认购新股投资者的身份证明，更准确地知道投资者有没有重复申请，相信FINI开始运行后，能够侦测重复申请的情况会有改善。

李小加作总结时表示，这个改革过程一定会成功，如果市场及早预备好，并希望更早迎来新机制，不排除港交所有可能提前至明年推出FINI，不过他强调虽然推行新机制是刻不容缓，但市场亦要保持耐心，“重要事情必须快做，但做起来要做好、做稳”。

证监会回应传媒查询则指，相信新平台对于香港市场发展，以及作为环球金融中心地位有正面作用，并鼓励相关市场参与者就咨询提交意见。