中国债市“爆雷”频现　今年债券违约已逾百只　部份债券基金重伤

中国债券市场近期违约不断频频出现，一连串的信用风险事件，让从业者再度认真思考信用债的风险问题。

据《Wind资讯》消息，今年以来，中国债券市场共有109只债券违约，合共债券余额为1,260亿元（人民币，下同）。对比2019年184只债券违约，涉及余额1,494亿元，今年数量比去年大概率有较大幅度的下降，但规模上目前相差不远。距离到年底尚有不足两个月，总体违约规模可能超过2019年，届时违约金额将再创新高。

对于近期债券爆雷现象频频发生，《北京商报》引述财经评论员郭施亮表示，债券违约并不少见，尤其是在新冠肺炎疫情环境下，经济发展受到影响，在经济增速放缓的背景下，企业经营管理受到不少压力，违约、信用风险爆发等现象时有发生，这时就更考验企业的风险防御能力以及现金流水平。如果企业现金流不足、风险防范意识薄弱，加上债券市场利率波动及经济增速下行压力的因素，也会加大债券违约风险。

此外，《上海证券报》报道，多只债券违约令部分持仓债券基金受伤颇深，净值多次上演“惊魂一刻”，部分债券基金自2020年以来亏损甚至超过10%。同时，三季度以来债市呈现弱势震荡格局，债券基金整体收益不尽如人意，也遭遇投资者大量赎回。不过，在部分业内人士看来，债市曙光已现，从6个月或者12个月的时间维度来看，债券市场取得正回报的概率较大。

中金财富分析员蔡青表示，考虑到11月至12月信用债到期回售规模依然较高，近期违约风险擡头迹象值得警惕。当前信用利差整体处于历史低位，特别是短期限品种对违约风险的保护不足，建议投资者继续规避低评级信用债。

诺德基金表示，11月债市多空因素交织。一方面，11月份银行同业存单从历史来看到期量较大，加上结构性存款的压缩，银行负债端的压力依然较大；另一方面，二季度及三季度政府债券供给压力较大，四季度大概率将出现明显改善。

此外，欧美新冠肺炎疫情二次爆发，经济复苏的不确定性进一步加大。总体而言，11月债市或继续震荡，依然建议以票息策略为主。