人行工作论文﹕五招减少A股对H股溢价

人民银行发表工作论文，提出多项有利于提升A股价格发现功能举措，缩小A股相对与ADR及H股的溢价率。

一是提升人民币汇率灵活程度及稳定的汇率预期，二是融资融券等加强A股市场规则向国际规则靠拢的措施，三是提升A股市场与国际市场资金联通，以及中国金融市场开放程度，四是发展长期机构投资者，弱化A股投资者的投机动机，五是合理设定境内外股息率，提升中资企业A股及ADR投资价值。

文章指出未来由于地缘政治环境变化，A股与H股的ADR价差很可能呈现不同特点甚至趋势，愈来愈多中概股可能被迫从美国退市并在香港上市，值得学术界关注，特别是交叉上市的定价机制或许能产生跨市场的外部性，交叉上市的股票价格会高于在单个市场上市的价格，那么在两个市场上市就是企业的内生最优选择。