瑞银︰明年H股值得期待　看好基建及医疗股

瑞银证券H股策略分析师陆文杰昨表示，虽然近日透过港股通南下的资金有放缓迹象，而且MSCI中国指数料于年底前仍会维持横行格局，但鉴于中国人民币贬值预期会促使资金持续南下配置资产，加上国内保险及基金公司将于明年初前完成资产组合重组，预料港股将于2017年再次享受北水南下带来的好处，当中基建及医疗等板块的H股有望修复估值。

地产、医药等股料受惠

陆文杰表示，鉴于中国房地产过热，中国政府来年将会尽力放缓有关板块的增长速度，预料届时将会加大固定基建投资“接力”，或会为国内基建企业带来不俗的盈利增长。

另一方面，由于内地企业及居民前往香港配置资产的意欲愈益高涨，预料香港地产股，特别是商业物业将会因而受惠。陆文杰称，“内地投资者会挑准收入稳定、现金流良好、回报较高的股票作长线投资之用，因此香港地产股、医药股或部分公用股将会受惠。”

但是，自今年10月黄金周后，透过港股通南下的资金忽然减弱不少，陆文杰解释，这种现象实与内地机构投资者需时重组投资组合有关。“从今年8月以后，大部分国内基金及保险企业都在重新部署港股的投资策略。对他们来说，港股估值折让较大，收益率仍高于国内A股，因此大有长线投资的价值。比方说内险企业，在第一阶段时便率先买入香港的银行股，但下一波要买什么，就需要时间重新调整及重新估值。”