小数据．小菲｜平保跟汇丰的“孽缘”

十六年前，有一家公司要上市，找来行业的的龙头大哥入股，股价平步向上，大哥因此水涨船高并套现离场。公司找来友好接货，股价继续攀升，后来更加心雄，之后不断吸纳大哥的股份，甚至成为它的最大股东，缔造一个“东风压倒西风”的神话。

可惜如意算盘打不响，大哥的股价较三年内跌了三分二，令公司帐面随时蚀去几百亿元。怎样办？继续沟货企图翻盘。

平保再度成为汇控大股东

故事还是会继续。平保（2318）上周趁全城唱淡汇丰控股（0005），斥资约3亿元以“海啸价”时出手增持，再次跨越基金贝莱德成为最大的股东，所持的8%股份的市值，以上周五收市价28.2元计算，总值约478亿港元。

上周汇控跌穿30元，市值为5,835亿元，排名进一步跌至第八。平保H股的市值则首次超过汇控，排名第七，市值近6,000亿元。时移势易，市场对科技的需求，远较跨国银行及金融综合企业的兴趣大，他们的市值仅是阿里巴巴（9988）的九分之一。

有谁能料到港人至爱的大笨象或狮王会落得如斯下场？过去十年汇控江河日下，不单受环球加强对洗钱的监管搞到无啖好食，近年更不幸陷入中美关系的漩涡中，变成两面都不讨好。即使绝大部份盈利都在中国和香港，而非总部的英国，令投资者更担忧汇控的未来发展有限。

平保过往三年增持汇丰的纪录

平保于17年首次披露旗下的投资管理部门持有5%汇控，当时市场看法正面，因为大国崛起，平保觊觎股份全流通的汇控亦是自然的事。事后看来，入股价当然是汇控的摸顶位。

平保帐面蚀几百亿元 成败言之尚早

虽然没有资料显示，平保持有的汇控成本价多少，但以后来增持3%的成本是305亿元算，加上汇控过去十年的股价介乎徘徊于30元到89元。有证券分折员估计，平保持有控16.55亿股，这批股份若以市值计算，帐面损失可能高达数百亿元。

值得留意的是，平保投资管理亦持有121亿股中国工商银行（1398），过去三年的持价介乎5.61元至6.31元，工行上周五收3.99元，同样都要坐艇。

相比之下，汇控当年上市前分两次入股平保，并于2004年上市价10.33元认购15%，之后在2012年全数售予泰国首富卜峰集团的谢国民，当时有报道指汇控在平保一役赚了570亿元。

即使平保暂吃眼前亏，谢国民接货平保后一直有帐面盈利。保险公司的投资看长线，以目前股价看平保在汇控的投资属言之尚早。平保投资这家发迹于香港和上海的曾经全球最赚钱的外资银行，究竟是痴心错付，还是一往情深，董事长马明哲应该最清楚。