恒大恐爆煲？　多只债价急泻个别跌停　标普评级降至“负面”

恒大（3333）日前疑似流出一份向广东省政府发出的报告，内容关于希望广东政府支持重大资产重组。其后，恒大发声明指报告内容不失，相关档案和截图凭空捏造、纯属诽谤。

不过，市场似乎向恒大投下“不信任票”，今日恒大地产集团的债券价格普遍下挫，其中“19恒大01”及“19恒大02”债价急挫两成，分别于10时23分及10时18分“跌停牌”。复牌后两只债券跌势未止，当中“19恒大02”跌幅扩至30%，触发二次停牌。

“19恒大01”及“19恒大02”同样由2019年4月30日发行，其中“19恒大01”发行规模达150亿，票面利率6.27厘，2023年到期；“19恒大02”发债规模50亿，票面利率6.8厘，2024年到期。

标普：恒大流动性转弱　资本结构不平衡

评级机构标普指，随著恒大集团短债偿付责任持续扩大，及明年1月潜在偿还部分A股战略投资，相信流动性将会转弱。

该行昨日亦下调恒大集团、恒大地产，以及旗下境外融资平台天基控股的评级展望，由“稳定”下调至“负面”。负面展望反映标普认为公司在未来六个月将面对更大流动性压力，主要因为资本结构不平衡，又预期恒大毛利率将会收窄，从而令杠杆率受压。

根据早前流传的报告内容，截至今年6月底止，恒大有息负债达8,355亿元（人民币，下同），涉及逾400家金融机构，其中在明年1月31日前，须偿还1,300亿元予战略投资者，以及支付137亿元分红。

报告更提到，若重组未能如期完成，1,300亿权益将变为负债，令恒大地产的资产负债率将大幅攀升至90%以上，会导致公司现金流断裂，从而引发金融机构及债券市场的交叉违约，产生金融系统性风险。