中芯国际成美下一目标　半日插水两成　低捞时机到未？

中芯国际（0981）成为美国下一个大型目标，有报道指，美国正考虑是否将中芯列入贸易黑名单，并审查其与中国军方的关系。中芯半日急跌20%，收报18.98元，股价重回今年6月份水平。专家指，若纳入黑名单，对中芯扩产和产能升级，及对美销售都有影响，即使股价下挫，中芯历史市盈率仍高达60倍，估值也绝对不平。

若中芯被列入“实体清单”，美国供应商易日后向中芯供货前，必须事先向商务部申请许可证。美国国防部则未有解释制裁中芯的原因。中芯国际发声明回应，指公司与军方毫无关系，从没有涉及军事应用的经营行为，又强调一直合法依规经营，期望与美国相关部门沟通，化解歧见和误解。

花旗予“强烈沽售”评级　目标价14.8元

花旗发表研究报告指，如果被中芯国际被纳入贸易黑名单，该公司扩产和升级料将停滞，因公司目前缺少非美设备供应商作为替代，而此举或导致中芯的市占率被台积电、联电、世界、华虹半导体等竞争对手抢走，维持中芯“沽售”评级，给予中芯H股目标价为14.8元。

报告预料，美国政府短期内将否决美国设备和软件公司向中芯国际出售产品的所有申请，如果美国禁止新设备发货，公司14纳米及以下先进技术的开发将被打断。

富瑞：特朗普竞选策略　中芯四至五成设备来自美

富瑞发表报告指，对有关消息并不感意外，因为攻击中国已成为特朗普争取连任的竞选策略，预期美国会对中国在半导体设备及IC设计软件方面实施更多出口限制，因为有关领域为中国半导体国产化的主要瓶颈。

富瑞预计，中芯的机器设备有四至五成来自美国；另外虽然目前未似有证据显示中芯与中国军方有连系，但美国可以轻易推断中芯是受到中国政府控制。

瑞信也发研报指，相信美国此举将限制中芯生产，因美国供应商占中芯生产线45%。该行指，限制将缩减公司的晶圆的生产力，同时影响未来的订价能力，维持“跑输大市”评级，目标价由26元降至22.5元。

陈伟聪：中芯估值绝对不平

友信证券研究部总监陈伟聪指，若中芯纳入贸易黑名单，有两方面的负面影响，一方面是美国难供应先进或高端芯片设备，令中芯难以扩产和升级，甚至原有产能亦有机会停产；另一方面是销售的影响，因一旦纳入制裁名单，美国客户可能难与中芯作交易。

陈伟聪说，中芯虽可从美国以外地区采购芯片的新材料或新技术，旧有生产线亦可以继续运作，只是扩充有困难，但认为影响依然巨大。他指，中芯现时历史市盈率高达60倍，估值绝对不平，“点解值咁贵？因为大家都有期望，内地政策会帮佢，令国产化芯片进度加快，但系继续比融资或者税务优惠，都解决唔到根本问题。”

他补充，中芯现时仍未正式纳入黑名单，美方仍在讨论中，即使纳入黑名单，亦或许有豁免时间，加上美国大选若选出新总统，未来政策或有改变，故未来中芯的变数依然很大。