国泰航空半年蚀99亿　股价照弹逾一成　分析料再“筹旗”机会好高

新冠肺炎疫情令全球航空业陷入停顿，国泰航空（0293）今日﹙12日﹚派最新一份成绩表，上半年转蚀99亿元，不派第1次中期股息。适逢肺炎疫苗再有好消息，刺激国泰股价急升12.4%，高见5.96元。不过，有分析认为，以国泰现时“烧钱”速度计，未来需要再“筹旗”的机会十分高；亦有指今日股价急升仅短暂抽升，未来仍持续受压，支持位见5.4元。

国泰航空股价受疫苗消息刺激急升

国泰上半年股东应占亏损为98.7亿元，去年同期溢利则录13亿元。期内，收入大减48.3%至276.7亿元，包括客运收益同比跌70.5%至110.6亿元，而货运收益反升10.4%至126.9亿元。

至于燃油对冲亏损，则录16亿元，较去年同期1.14亿元大幅扩大，但受惠平均飞机燃油价格跌两成，以及耗油量减少近半，期内燃油成本同比跌50.6%至73.2亿元。

国泰于中午公布半年业绩，因肺炎疫苗传出好消息，股价承接早段升势，收报5.88元，大涨12%。

每月“烧钱”约15亿元

国泰主席贺以礼（Patrick Healy）在业绩发布会上表示，近期集团的复苏步伐非常缓慢，8月及9月运力调整至8%，现时集团每月“烧钱”约15亿元，目前已有三分之一班机停泊在澳大利亚，惟相关节流措施并不足够，集团要维持可持续的健康财政状况，重组是“困难但必须的决定”，将于第四季在董事局提出未来最合适的营运规模和模式。

截至今年6月底，国泰借款净额高达930.33亿元，净负债比率由1.31倍大升至1.88倍。国泰表示，今日正式完成390亿元资本重组计划，并评估营运现金足以应付现行需要最少12个月。

分析：料裁减一成人手　更多飞机转泊至沙漠

有外资行分析员认为，若未来一年航空业仍未能恢复正常，相信以国泰的烧钱速度计，需要再“筹旗”的机会率十分高，或会向香港政府配售新股，甚至再供股。他预料，政府或借此增加对国泰的控制权，加强对各项基建的监控。

管理层预告将于第四季在董事局提出重组方案，他认为，国泰于未来1至2年仍难以恢复18、19年的载客量，料裁员计划在所难免，预期集团或裁减10%人手，以及将更多飞机转泊到澳大利亚沙漠地区。

另外，他料疫情后消费模式改变，或减少旅游及商务需求，不过即使疫情过去，未来飞行时仍需维持一定社交距离，每航班载客量或仅填满六至七成，相信在供应及需求同时减少下，对机票价格影响不大。

股评人：股价势受压 支持位5.4元

信诚证券联席董事张智威则认为，由政府牵头的400亿元资本重组计划，或可助国泰“吊命”多一至两年，惟经济一日尚未反弹，客运及货运仍面对沉重压力，燃油对冲持续录得亏损令人失望，收购香港快运后仍未见产生协同效应，将航机转泊澳大利亚沙漠地带反映成本已“减无再减”，看淡其中长线业务表现。

他指，国泰不只要挨到疫情完结，还要待航班恢复后重新录得盈利，相信是一段很漫长的过程，建议投资者不宜沾手股份。另外，他指国泰股价由年初9元多的高位，跌至现时约5元水平，今日急升逾一成仅短暂回升，相信是疫苗消息带动，与业务表现无关，未来股价仍会受压，料支持位为5.4元。