港视盘中破顶！　市值几近两间TVB　徐家健：努力啲可入科技指数

新冠疫情第三波来势汹汹，政府防疫措施“加辣”，不少市民留家抗疫，外卖业务固然受惠，本地电子商贸亦是“逆市奇葩”。其中，本地最大型电商平台HKTVmall母企香港电视（1137）早前已盈喜，料半年赚不少于9,000万元的盈利。同时，公司股价更是凌厉，由去年底的3.42元，升至今日﹙28日﹚盘中一度高见8.21元的上市新高！

经济学者徐家健认为，港视下半年业绩或随著疫情及抗疫发展有周期性表现，但公司长远发展仍然看好，努力营运大有机会晋身科技指数的成份股，成首只列入“港版纳指”的纯本港企业。

近半年在新冠病毒疫情下，投资市场经常寻找“抗疫”概念经济，在4月开始环球科网股已率先炒上，股王腾讯（0700）的“宅经济”、在家游戏抗疫的概念虽然较为崭新，但资本市场已经反映了其价值，股价破顶之余更一度逼近570元。

本港的“宅经济”或不及内地如此成功，未至于能够人人打机抗疫，但贴地一点，市民连外出食饭、买菜、消费都大受影响，电子商贸固然受惠其中。香港电视6月平均每日订单同比大增98.7%，至29,800宗，而订单总商品交易额同比上升91.6%。

疫情恶化　 3万人网购“逼爆Server”

值得注意，香港电视2月至4月的平均每日订单均高于3万宗，6月则录得2.98万宗，反映本港疫情在5月及6月纾缓下，订单亦随之回落。但由于近日疫情愈趋严峻，电商需求急速回升，HKTVmall最近的推广活动“VIP折扣日”一度吸引同时超过3万人次在HKTVmall购物，“迫爆”其App及网页系统，展示“已超出浏览人数上限”的字句。

事实上，香港电视月初已发盈喜，预期集团截至今年6月底止六个月将录得不少于9,000万元盈利，当中未包括预期录得政府防疫抗疫基金下之“保就业”计划及其他补助合共1,630万元补助。香港电视称，自2015年正式推出电子商贸业务起，至2019年累计亏损16.976亿元，是次属首次转亏为盈。

业务与抗疫呈“周期性”

受惠上半年疫情所带动，HKTVmall半年赚逾9,000万元，市场估计大多数由第二季拉动，如今步入下半年疫情不退反进，香港电视预期持续受惠。最近港视才上调免运费门槛，可预计未来平均订单值有所上升，以上半年盈利9,000万元推算，若然下半年疫情未见明显改善，电商需求持续强劲，相信HKTVmall全年赚逾2亿元亦属合理。按此推算，以今日超过70亿的市值，市盈率约莫35倍。

美国克林信大学经济系副教授徐家健认为，香港电视下半年的业绩很视乎疫情如何发展。根据本地首两波的疫情，徐家健发现市民抗疫是有“周期性”，“网购一排都会闷，疫情好返少少就会招呼朋友，出下街”，故相信香港电视下半年的业务亦会跟随疫情呈现周期发展。

市盈率未算太高 　“努力啲”可入科技指数

即使香港电视的业绩不少是由疫情支撑，但徐教授亦颇看好未来发展，认为公司反应很快，“唔够口罩就造口罩，书展取消就搞网上书展。”按照上述的全年表现推算，估计港视市值约35倍的市盈率来看，徐家健认为相比外国电商公司不算高，但始终香港市场不大，作为龙头的香港电视，未来则视乎“食到传统市场几多”，即使独占香港市场仍要发展更多新业务，“如果努力啲可能入到科技指数”。

提起香港电视，不少人也会记得“发牌风波”，王维基由电视捞过界搞网购，可谓“因祸得福”。事关香港电视转型后，纵然首几年连续录得亏损，但今年可算“守得云开见月明”，市值突破70亿元，相当于“真正”从事电视业务的电视广播（0511，TVB）市值的1.75倍。若港视下半年业绩更加亮丽、股价再创高峰，市值随时等于两家TVB！

再配股可能性低

港视今年股价节节上升，相信有不少投资者仍记得，今年年初香港电视股价破顶冲高至6元以上后，随即“预告”配股，两日后便宣布以先旧后新方式，每股作价5.15元配售9,000万股，较当日前一天的收市价折让14.3%，集资净额4.53亿元。

虽然香港电视宣布配股后，股价好快便由5元滑落至4元以下，直至7月份股价重上5元以上，不足一个月已经打破8元水平，有份参与配股的投资者已经大赚约六成，该批配售股份价值已经升值逾2亿元。

如今股价再创新高，香港电视会否再度配股？徐家健便认为，短期内未必再进行配股，始终今年2月宣布配股时，对其商誉或多或少有影响，并有人批评王维基“食人血馒头”。徐教授亦为王维基解话，他认为当时香港电视有配股需要，因为公司不但连年蚀钱，而且有不少借贷，故此配股是适合的举动，有利减低借贷成本。