腾讯价值被重估？中信证券上调目标价至650元

腾讯（0700）将于8月12日发布第二季度业绩，中信证券发表报告，认为腾讯是当前中国市场最具投资价值的公司之一，资本市场正在对腾讯进行重估，该行将腾讯目标价上调至650元，即较今日收市价520元仍有25%上升空间。

中信证券指，目前金融及企业业务占腾讯整体收入比重已超25%，预计未来将成腾讯中长期成长性的主要来源。其中，首季金融业务对公司运营利润贡献已达10%，预计2022年有望提升至20%，而蚂蚁集团上市预期有助腾讯金融业务重估。

游戏方面，该行指腾讯头部主力产品王者荣耀、和平精英两款产品长期处IOS中国区畅销榜TOP 2，预计生命周期有望维持5年以上，今年6月新上线的荒野乱斗目前稳定在畅销榜TOP 10。此外，新游戏储蓄充足，包括DNF手游、LOL手游、使命召唤手游等。

该行预计，腾讯广告业务中期仍将维持20%以上复合增速，其中朋友圈广告从第三条开放到第四条开放，用时不足1年，表明公司在用户体验、商业变现之间已经实现了较好的拿捏，长周期朋友圈广告填充率持续提升并不需要过多担忧，同时伴随微信生态扩展，小程序、“看一看”、“搜一搜”等广告库存亦在不断涌现。

予21年预测市盈率39倍估值

中信证券表示，腾讯在社交、游戏、广告等互联网业务收入持续增长、盈利提升。此外，腾讯会议、企业微信等新爆款应用，有助公司业务从单纯的娱乐端向协同办公、SaaS服务端拓展，有助在2B端打开估值空间。此外，市场对公司投资组合规模认知不足，公司价值亟待重估，给予2021年预测市盈率39倍的估值，上调公司目标价至650元。