中国经济将重拾动力　信银国际廖群料下半年增幅同比可达7%

中国首季经济首季受到新冠肺炎疫情拖累，同比倒退6.8%，为自1992年有纪录以来，首次录收缩。不过随著内地疫情已趋平缓，3月工业产值等经济指标，较2月有明显改善。摩根士丹利于报告内亦提到，中国部分行业，包括生产、服务行业，已从2月的低谷恢复到正常水平的75%至95%。有经济学家相信，在即将出现报复性消费等利好因素带动，下半年可以录同比增长6至7%增长，预料全年仍可以录正增长。

中信银行（国际）首席经济师兼研究部总经理廖群指出，内地首季倒退6.8%，不及其个人预期，惟这是受到疫情影响。虽然从3月起，复工情况仍未回复至正常水平，惟经济已有改善。

在谈及经济前景时，廖群指出随著疫情日趋平静，预料4﹑5月复苏速度将会加快，更不排除出报复性消费及生产。不过经济最终反弹力度，最终需视乎外围经济表现，相信在第2季经济增长为4%。全年而言相信可录正增长，单是下半年增长幅度可达6至7%。他认为疫情趋向平静，将带动内地投资及居民消费增加，出口则要视乎外围经济表现如何。

被问及内地会否进一步推出财政及货币政策，为经济带来支持，廖群指出人民银行已透过定向降准﹑下调中期借贷便利（MLF）利率，及公开市场操作，加大宽松货币政策力度，并预料在今年内地人行会实施全面降准，以及下调贷款及存款利率。他亦预期中央政府会进行定向减税，及大基建投资，不排除今年基建投资增长可逾4%。同时亦会将资金投放在新基建项目。

至于今年内地财政赤字对本地生产总值，会否超过3%？他指出是有机会超过3%，超过此水平亦不会有太大问题，毕竟中央政府需要更多资金作减税及投资。

摩根资产朱超平料两会提出保持就业稳定

摩根资产管理全球市场策略师朱超平则指出，未来的增长前景将在很大程度上取决于疫情在中国以外地区的变化和防控措施的进展，包括疫苗和药物研发的情况。目前来看，中国的增长前景仍然面临下行压力。

在外需方面，由于欧美主要国家仍然保持严格的隔离措施，中国的出口增长面临继续走弱的压力。在内需方面，出于对二次爆发的顾虑，国内的部分服务行业，如体育赛事和电影院线，5月份或仍难以恢复营业，这对增长亦会造成一定影响。不过，上行风险亦在上升，若在治疗手段方面获得突破，海外或将迅速迎来经济活动复苏的拐点，也有助于提升中国经济反弹的速度。

在政策方面，针对经济下行风险，中国的货币和财政政策仍然处于逐渐宽松的过程中。央行可能根据经济数据对其政策进行相应调整，继续通过下调MLF利率和定向宽松的措施支持实体经济的融资需要。受到货币宽松的支持，政府融资条件明显改善，有助于稳定基建投资的增长速度。面对较高的不确定性，在延后召开的两会期间可能不会设定明确的量化增长目标，而代之以‘保持就业稳定’这样的定性表述，以加强政策的灵活性。

看好内地债市前景

他又指出债券资产将继续从国内外的宽松政策中获益，尤其当海外国债收益率降至0，中国的国债和政策性金融债将继续受到海外长期资金的青睐，有稳定的增长空间。在股票方面，当前的估值水平对长期投资者具有吸引力，并且科技、医药和必需消费等行业的优质企业在疫情中也获得了中短期业绩的增长，投资者可以选择基本面稳健的上市公司进行长期布局。