汇丰见10厘息“假象” 专家对捞底睇法两极

撰文: 区嘉俊
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汇丰(0005)9厘息转眼成为泡影,公司今晨宣布收回去年第4季派息的决定,并在年底前不派息、不回购。消息拖累股价全日急跌9.5%,收报39.95元,与09年的33元低位相距不远。

虽然汇丰的往绩股息率已高达近10厘,有专家认为,这要取决于今年疫情期间的盈利表现,汇丰暂缓裁员,以及疫情下企业坏帐增加,都会影响其派息。

汇丰今早公布,董事会接获英伦银行的通知,要求取消派发股息,董事会明白疫情对环球经济的严重影响,“协助客户渡过这场危机,并保留资源以备于复苏时用作投资”。但公司亦提到“汇丰拥有庞大的资本、雄厚的资金和充裕的流动性”,即停派息并不代表资金有压力,影响只属短期。

疫情对环球经济造成严重影响,尤其欧美是疫情重灾区,欧央行日前已呼吁银行在10月1日前不要派发2019年度及2020年度股息,及避免作股份回购,以加强银行在疫情下吸坏帐的能力。

摩根士丹利:关注汇丰资产负债表质素

事实上,汇丰去年度的派息比率达到170%,相信停一年派息可舒缓不少压力。摩根士丹利表示,停派息会令股价失去支持,但未来关注汇丰的资产负债表质素。

该行又指,原预期汇丰去年第四季及2020年全年会分别支付42.6亿美元及103亿美元的股息,取消派息后,意味可以释出资金相当于风险加权资产(RWA)1.3%,并可提升核心一级资本比率至16.4%。

汇丰往绩股息率高达10厘,但散户要留意收息陷阱。(资料图片)

汇丰现价股息率达10厘 小心收息陷阱

以现价计,汇丰的往绩股息率已高达10厘!但要坐享10厘股息,前提是投资者要持股至2021年才开始收息,以及汇丰的派息水平没有下降。专家对是否趁低吸纳汇丰收息,就有不同意见。

第一上海首席策略师叶尚志指,一直建议回避银行股,因银行业受两面夹击,包括环球经济转差,利率下行令存贷息差收窄。虽然他建议避开整个银行板块,但若单看公司管理质素,他对汇丰较有信心,比如08年金融海啸时,汇丰为最早一间发出警告的银行,加上现时停派息可改善现金流,相信明年可以回复派息。

东骥基金管理董事总经理庞宝林就指,汇丰上月最低曾见42元,今早宣布停派息后,股价跌穿上次低位及40元关,相信对不少人而言吸引,从收息角度,他认为低于40元可以慢慢吸纳,“疫情是短线的事,始终都会解决”,但就强调不用心急。对于派息水平能否维持,他指这要视乎汇丰在疫情时的盈利表现,包括经济变差,企业违约率上升,令呆坏帐增加,以及暂缓裁员未能节省成本对盈利的影响。

除净处理有待公布

此外,汇丰第4次股息原定4月14日派发,股价已于2月27日除净,除净前买入想收息的股东可能蒙受损失,叶尚志指,要待汇丰公布处理方法,现时该行只受限于英伦银行指令不派息,故他不排除疫情过后,明年会补发去年第4次股息,“过了危险关头,也有这个可能”。