摩根资管：内地货币及财政宽松政策料未来数月升级

摩根资产管理环球市场策略师朱超平表示，由于新冠肺炎疫情影响，中国首2月经济活动数据大幅下行，首当其冲的是消费数据。针对疫情的隔离措施导致春节期间的消费旺季被错过，因而社会消费品零售总额同比下降20.5%。同时，限工限产措施，造成制造业和投资活动的收缩，工业增加值和固定资产投资分别同比下降13.5%和24.5%。

朱超平指，大范围限工限产措施持续至3月上旬，全面复工复产可能在3月底左右才能基本实现。因此，3月份的经济数据将维持弱势，一季度GDP增长率可能出现负增长。同时，由于疫情在境外扩散的形势恶化，且各国采取了更为严格的防控措施，中国经济将面临外部需求持续下行的压力。此前市场广泛预期，中国经济将在二季度开始走出“V型”反转，但来自外部的经济压力可能迫使市场下调经济展望，这有可能影响国内的资产价格。

他称，在政策层面，货币和财政宽松措施，可能在未来几个月进一步升级，以应对外需走弱的影响。此前，基于“V型”反转的预期，货币和财政政策倾向于定向支持措施，主要目标是为受到疫情影响的中小企业提供流动性，支持其应对由于疫情造成的收入下滑和现金流困难。在外部经济风险持续上升的情况下，货币和财政政策的力度可能进一步加大，而且从定向支持政策扩展到更广泛的范围。在联储局实施零利率政策后，中国进行进一步宽松的空间也将更大。