汇丰控股力保派息不变　7厘息好吸引？　分析师﹕到呢个价先好谂

被称为狮王的汇丰控股（0005）公布一份令人失望的全年业绩。去年该行列账除税前利润为133亿元（美元‧下同），同比大跌33%，单计去年第4季，更录得39亿元税前亏损。业绩倒退与去年该行进行73亿美元商誉减值有关。在公布业绩时，该行更意外地宣布在今﹑明2年停止回购。

为挽回投资者信心，该行宣布业务重组计划，并有意在未来3年削减3.5万名员工，可是仍无法阻止股价向下。在香港股价跌2.8%，在伦敦股价跌幅更逾6%。可是对投资者而言，该行是否已失去吸引力？有分析师指出，该行决定维持每年派51美仙，为少数亮点。不过亦提醒投资者，股价尚未跌至55港元时，不宜出手。

该行宣布多项业务及架构重组计划，包括新一轮削减45亿元计划，并且将工商金融业务和环球银行业务的中后台部门合并成为单一运作模型；将零售银行及财富管理业务和环球私人银行业务整合，组成一个全新的财富管理及个人银行部门；从集团行政层面将地区汇报的范围由七个减少至四个；及重组环球职能部门及总部以配合新架构。

该行临时行政总裁祈耀年更指出，有意在未来3年将全球员工数目，由23.5万人降至20万人，削减员工比率达15%。

宣布削减45亿元成本

虽然汇控公布相关削减成本及业务重组计划，但是投资者仍未感到满意，或与该行宣布停止回购2年有关。事实上回购为该行股价得以表现较“硬净”原因。股价下跌，正是投资者用实际行动，向该行管理层表达意见。

那么汇控是否再无吸引力？该行宣布全年股息维持在51美仙，折合约4港元，以今日在港收市价57.75元计算，即股息回报率约6.89厘。股息不变，正好稳定食息一族的信心。

植耀辉待业务重组计划成效存疑

耀才证券研究部总监植耀辉亦指出，近7厘的股息回报率是具吸引力，可是在目前市况下，投资者无须急于出手，建议投资者待股价回落至55港元才考虑。

他明言该行提出业务重组及裁员，目的是希望削减成本，惟相关计划已多次推出，却未见有明确效果，加上短期内经济表现欠理想，对包括汇控等金融机构前景持较审慎态度，认为金融机构业务在今年面临大挑战，不排除在今年上半年会再次进行较大幅度减值。

不过他亦指出汇控及旗下的恒生银行（0011）拥有较高的资本比率，让2间银行拥有较高估值。

据汇控业绩报告显示，截至去年底该行普通股权一级比率为14.7%，同比提高0.7个百分点；恒生去年普通股权一级资本比率为16.9%，同比提高0.3个百分点。

张智威称停止回购难支持股价

信诚证券董事张智威指出，汇丰公布业绩后，股价急插，证明市场对它投下不信任票，其重组方案是否可以也是疑问，之前曾更换数名行政总裁，但业绩仍是“搞唔掂”。

他又指出在前景不明朗，加上脱欧阴霾等因素，将对该行股价有负面影响，惟一憧憬回购计划也停止，难以支持股价。若投资者很想买入汇控，建议在55港元入手。