【投资攻略】疫情刺激“云办公”需求　金山软件和金蝶受惠？

为减低疫情的感染风险，不少中国企业纷采取“远程办公”（Home office），刺激云办公概念股的炒风，金山软件（3888）周五（7日）升近10%、金蝶国际（0268）亦升8.8%，往绩市盈率分别炒高至近90倍及70倍。

友信证券研究部总监陈伟聪指，不少公司为减低员工外出感染风险，安排员工Home office，刺激线上软件使用量，但内地主流办公线上软件，应为阿里（9988）旗下“钉钉”及腾讯（0700）旗下“企业微信”，认为金山软件及金蝶受惠程度相对下未必高，如金蝶主要为企业设置云架构，若内地中小企在疫情下“做唔住”或放慢生产活动，都可能不利相关服务销售，认为市场或出现“炒错”情况，现时两股估值高企，吁散户审慎。

留意金山游戏业务表现放缓

翻查金山软件去年第3季度业绩，云服务收入同比升62%至9.76亿元，办公软件及服务收入升50%至3.83亿元，网络游戏业务则跌2.2%至6.63亿元。陈伟聪指，该股现炒风与憧憬分拆云业务于美国上市有关，有利推高公司估值，但也要留意游戏业务表现向下，云业务及办公软件的业务需要有爆发式增长才可支撑现时估值。

他指，金蝶主打企业云业务，去年上半年云服务收入增长近55%，但整体亏损实质扩大，即业务虽然逐步建立规模，但仍未收支平衡，另外亦要预期云业务市场的竞争将愈来愈大，金蝶是否能抢到更多市占率，需要观望。

野村：防疫唤醒遥距办公关注

不过，金山和金蝶的业绩只反映去年表现。事实上，如阿里巴巴旗下钉钉近日公布数据就显示，中国上千万企业、近2亿人已开启在家办公模式，以减低疫情扩散风险，钉钉及腾讯的企业微信近日更出现“网络大塞车”，意味在家办公需求大增，市场疯炒相关股份不无道理。

投行野村发表报告指，内地防疫唤醒人们对遥距办公的关注，认为行业可享受持续性的增长，在云计算及5G科技配合下，相信遥距办公或移动手机办公的阻碍可望获得打破，因此，对内地云软件行业结构性增长机会正面，认为金山和金蝶都是相关领先企业之一。

该行又指出，内地遥距办公属未开发的市场，以往企业注重面对面沟通文化、及以办公室作主导，但今次疫情或变转折点，提高员工工作弹性安排。受惠软件可分三大类，一是综合性软件企业如微软、阿里巴巴的钉钉、腾讯旗下微信企业版、华为的Welink；二是办公室软件自动化软体如金蝶Cloudhub、Weaver及 Seeyon；三是办公室软件，如微软的office、金山旗下WPS。