摩根资管许长泰：地缘政治风险暂收敛　看好上半年港美股市

中美本周签署了首阶段贸易协议，摩根资产管理亚洲首席市场策略师许长泰与传媒午宴时表示，协议没有太大惊喜，乐观是进一步增加关税的可能性大幅降低，企业投资信心或回暖，适逢美国第4季业绩期开始，可留意企业在地缘政治风险降低下，会否有加速投资的说法。

他指，两大地缘政治风险包括中美贸易战和英国脱欧都进入短暂“蜜月期”，加上美国总统特朗普为寻求连任，对保护主义政策可能“收敛一些”，料港股及美股反弹可延续至今年上半年。他指，上半年较睇好股票及风险性资产，可采取积极策略，下半年维持股债平衡，全年有5至10%回报为合理水平。他补充，今年A股及H股表现不会相差太远，内地投资者经历2018年贸易战开打后仍趋审慎。

债市或需要调整

另外，随亚洲及成熟市场陆续推出5G服务，他料手机一系列配套和基建的需求将有所增加，去年台股跑赢正因半导体市场需求和价格回稳，对台湾、南韩、日本及中国的组装企业应有正面帮助，2020年上半年出口前景不错下，亚洲企业盈利不会太差，亚洲及美国股市首两季有较好投资机会。

相反，债市或需要调整，投资者对欧美政府债需求现时稍降低，并料美国联储局将维持现有利率水平，欧洲亦难有空间减息或增加量宽。

金价方面，许长泰认为单因地缘政治升温买入黄金，不是好的投资策略，作为避险工具，黄金价格亦较为波动，投资者如想减低波动度可购买政府债，但投资者若看中环球利率下降而买黄金则较为合理。