盛松成︰逆周期调控并非无代价　应尽量避免过度使用

人民银行原调查统计司司长盛松成于内地《经济参考报》撰文，目前国外央行货币政策普遍趋向宽松，而中国货币政策仍保持常态。

他认为，货币政策空间充分，是否降息仍待观察。就货币政策而言，首先，LPR形成机制改革后，央行具备了更多的金融宏观调控工具，例如通过MLF利率的调整引导实际贷款利率走向。然而，货币政策，尤其是利率的调整，除了考虑经济逆周期调节外，也要兼顾内外平衡，考虑长远，推动经济高品质发展。“大水漫灌”的危害，一是造成通货膨胀，二是推高资产价格，三是不利于中国经济转型和结构调整，因为这会提高改革成本，使应该被淘汰的落后产能得以延续。此外，还应考虑汇率稳定的因素。中国面临的外部不确定性因素增多，要保持人民币汇率的基本稳定，也应避免“大水漫灌”。

盛松成又指，降准的效果仍待观察，要继续关注三季度的经济资料。

货币政策往往是走一步、看一步，对抑制短期内经济的急剧下滑有较大作用，但对于经济结构调整和技术进步的作用有限。通过货币政策进行逆周期调控也并非没有代价，应尽可能避免过度使用。除了容易导致通胀高企、资产价格承压外，过度依赖货币政策甚至可能阻碍中国经济结构调整和转型升级，这也是多年来中国坚持稳健货币政策的根本原因。