摩根资管：可考虑高息债及长年期债　吁留意美股及东南亚股市

环球市场面对下行风险，多间央行调低利率或进行量化宽松政策(QE)，以放松银根刺激经济。中美贸易战磨擦、地缘政治等因素下，投资者可以如何乘风破浪，部署好年内及明年投资策略呢？

全球经济衰退风险有限

摩根亚洲首席市场策略师许长泰指，上周美国联储局落实减息0.25厘，仔细留意会发现官员之中存在颇大分歧。他们对是否应减息及减息次数有不同看法，以致市场难以预计息口走势。事实上，预防性减息可稳定经济，但减息次数及区间越大，会影响市场信心及增加对经济前景的忧虑。

另外，中美贸易战会是持久战，预计未来一年不会有太大突破。市场亦早已习惯美国总统特朗普反口覆舌，不易受好坏消息而有太大波动。明年美国总统大选为市场所期待，倘若民主党胜出并成为下任总统，谈判成功机会及可预见性大增。现时，美国、欧洲及内地个人消费强劲，料未来12至18个月全球经济衰退风险有限，惟中美持久角力下，市场较担心企业出现悲观投资情绪。

宜增持债券　减少股票

目前经济环境不太理想，欧洲国家如德国、芬兰、荷兰等出现负利率。投资者可考虑寻找息口较高的债券，甚至买入10年期或30年期债券的美国国债或优质企业债。他解释，当多国央行继续减息及进行QE，全球投资者资金会流入优质企业债及美元计价的新兴市场债券，但短期要小心政府债劵，当市场忧虑上升，以致息率向上，所收取回报亦减少。

如要投资股票，许长泰建议以美国及东南亚市场为主导，现时两地估值仍属于低水平。亚洲如内地及台湾，3厘以上的高息股选择较欧洲多。当中他特别看好A股，在国家政策支持下，相信内地经济会保持平稳，年内GDP会维持于6%至6.5%水平。投资者可考虑吸纳消费服务板块，因内地中产增多，过往消费收入如汽车、奢侈品已有一定上升。未来他们会更着重医疗、教育及金融等方面的消费。

至于港股方面，现时不少本地股价格及息率调整至吸引水平，虽然是一个值得吸纳的时机，港股亦有一定抗跌能力，但贸易战及社会动荡阴霾未散，建议投资者待事件真正结束才考虑入市。