惠誉24年来首降信贷评级 香港会好大件事？ 专家就话......
香港信贷评级遭到评级机构惠誉下调，为1995年以来首次，同时最新给予“负面”展望，显示出评级未来仍有机会下跌。
“降呢”听落吓人，但究竟下调评级对香港经济及资本市场有何影响？投资者又是否要调整投资策略？专家认为实际影响不大，但惠誉警报，反映本港经济前景不稳，暂不宜沾手与本地经济及消费的股份。
评级高低 影响发债成本
在回答上述问题，先要了解信贷评级制度及其重要性。信贷评级反映出债券发行人出现违约的可能性，这将会影响发行人融资成本。当发行人评级愈高，发债或进行融资时，成本便会较低。
至于投资评级公司如何对发行人给予评级？会针对受评对象金融状况和有关历史的数据进行调查，从而对受评对象的金融信用状况给出一个总体的评价。受评对象包括国家、银行、证券公司、基金、债券及上市公司等。
各投资评级机构评定的等级有其差别。就以惠誉为例，最高评级为“AAA”，其次为“AA+”及“AA”等。因此当某一个发行人评级遭下调，日后发债或融资时成本便会增加。而一般来说，国家主权信用评级是该国所有公司和机构评级的上限，因此重要性犹甚。
中港两地信贷评级 相差两级
今次惠誉是24年来，首次将香港信贷评级下调，将长期外币发行人违约评级（IDR）由“AA+”下调至“AA”，展望为“负面”。
为何惠誉会有此决定？该行解释，近月的持续冲突及暴力，正在测试“一国两制”框架的底线及柔韧性；而中国官员更自1997年主权移交之后，对香港事务采取更加公开的立场。
惠誉预料“一国两制”框架保持不变，但香港与内地经济的金融及社会政治联系的逐步提升，意味将继续融入中国的国家治理体系，促使更多的体制及监管方面的挑战，与香港与中国（A+／稳定）的评级差距缩小，方向是一致的。目前，香港的“AA”评级仍较中国评级高两级。
政府官员对惠誉决定感失望
对于惠誉今次决定，特首林郑月娥在广西被记者问及有关事情的看法。她表明不同意惠誉的做法，认为近月政治事件没有削弱“一国两制”。对于示威者所提出的五大诉求，她重申，部分要求才是损害香港的法治，如要求释放所有被捕人士是法治社会所不能够接受的。
财政司司长陈茂波亦表示不认同惠誉对香港近期发展的评估，并对惠誉下调香港的信用评级及评级展望感到失望。虽然过去数月香港发生社会事件，但不认同惠誉因此而质疑一国两制在香港的有效实施。惠誉认为香港与内地在经济﹑金融及社会政治联系正逐步加深，显示香港正持续融入内地管治体系，长远可能对香港带来制度及规管方面的挑战，陈茂波直言有关评论纯属臆测，缺乏理据支持。
料标普及穆迪未必跟随下调评级
惠誉降低香港信贷评级后，另外两间投资评级机构目前按兵不动。标普表示，维持上周五“AA+”及展望“稳定”评级。穆迪则在上月初发表报告，维持本港长期信贷评级为Aa2，亦维持展望为“稳定”。
华侨永亨银行经济师李若凡指出，惠誉早前曾警告若本港政治不稳，将会影响评级，现在采取行动是因应这个担忧，而2017年标普及穆迪以中港关系密切为由，下调中国评级后再下调香港评级，对于惠誉来说，今次降级原因相差不远，只不过是时间推迟了，不过她估计标普及穆迪未必会再下调本港评级。
李若凡觉得，香港外汇和财政储备强劲，是次下调评级对金融体系、政府、企业融资成本未必影响太大，市场反应不大，港元及港股均没有太大跌幅，暂未有看到有企业因此有作出资金撤离部署，因为社会问题影响主要反映零售旅游、房地产行业，多于影响金融市场，没看到资金外流的迹象，加上社会问题持续一段时间，若要调整，一早已做了。
事件对市场影响不大
信诚证券联席董事张智威则表示，降级只是加重该地区的发债成本，假设一个地区发债要5厘息，降级后可能升至6厘息；可是香港财政盈余及财政储备丰厚，政府基本上不用靠发债来支撑经济，所以实际影响不大。
他续指“AA”级在信贷评级上是排第三，仍然是较高级别，在惠誉周五中午公布后，恒指没有急跌，反映事件对市场影响不大，但更深远的影响是外资行或企业会觉得本港营商环境不稳，转至新加坡或其他地方投资，例如：有消息指沙特阿美考虑到东京上市、阿里巴巴在本港上市仍未有时间表，这些影响会逐渐显现。
张智威认为，降级主要因为近期社会动荡，只要社会气氛恢复，示威运动停止，也有机会升级。而暂时未见撤资情况，港元未有触及弱方兑换保证，所以现时情况不算严重。
未来企业或有裁员潮
不过，值得留意，惠誉预料本港今年经济增长为0%，意味今年下半年经济将出现收缩。李若凡指该行预期今年第四季经济情况会好转，预测全年经济增长约0.6%，经济疲弱下，消费情绪受压，企业或有裁员潮，但相信整体失业率不会急升。
张智威称本港下半年经济情况不容乐观，外出消费市民人数大减，超过20个国家对香港发出旅游警示，内地自由行旅客及海外旅客人数急泻，经济增长动力从何而来？示威在6月开始，现在暂持续了2至3个月，未来数个月或开始有裁员潮。
他又指出由于经济前景不稳，因此建议投资者避开与本地消费，及本地经济有关连的股份，反而可以留意与内地消费及内需的股份，因为内地或会再推出措施刺激消费。