瑞银﹕推出新LPR定价机制后　料人行明年不会减息

瑞银大中华区首席经济学家汪涛于报告内指出，鉴于新的贷款市场利率（LPR）的参考利率，以利率较低的中期借贷便利（MLF）为参考，因此不再预期人民银行会在明年减息；又认为新的LPR对市场利率影响有限，加上全球主要央行减息导致中美息差扩大，因此新制度对人民币汇价影响有限。

汪涛又指出若今年美国联储局再减息50个基点，届时人民银行将会顺势将MLF利率降低10个基点。纵使新LPR传递了宽松信号﹑引导债券孳息率向下，除非短期利率有明显下跌，否则长期利率下降幅度有限。

在谈及对银行及企业影响时，汪涛指出新的LPR定价机制对本来已有较强议价能力的大企业属利好，可是经济增速放缓﹑贸易摩擦的不确定性等因素，预料企业融资需求较疲弱，新LPR形成机制对整体经济增长刺激作用有限。

她又预期在新的LPR定价机制下，银行贷款利率及净息差，对市场/政究利率更为敏感，预料若银行短期贷款合同均以LPR进行定价，利率每出现100个基点变化，将促使银行全年净息差减少10至15个基点。不过大多数按揭贷款年期较长，所以在短期内新机制带来影响有限。