中电澳大利亚零售业务商誉减值70亿元　专家﹕业务存不明朗股价将受压

中电控股(00002)公布，预期截至今年6月底止，中期将会录得综合亏损。

该公司指出，预期会就中期账中，EnergyAustralia零售业务所占的商誉进行减值，约为60亿元至70亿元。商誉减值为非现金项目，并不会对集团的现金流及营运造成即时影响，但将会显著减少集团首6个月所汇报的盈利。

受新电价安排影响

中电指出在今年5月作出的首季简报时，已提及EnergyAustralia零售业务发展，当时已提及在今年2月，联邦政府宣布实施默认市场价格，重新规管新南威尔斯省﹑昆士兰省及南澳省住宅，及小型企业客户的常规价格。维多利亚省政府亦计划为住宅及小型企业客户推出默认价格，两者将于今年7月1日生效，有关措施一经落实，很可能对零售业务的未来贡献产生重大的负面影响。

公司指出在简报提及有关事项后，澳大利亚联邦政府及维多利亚省政府，均确定建议的默认价格模式，并且在下月1日起实施。该等调整为EnergyAustralia零售业务所在的市场制定了较低的受管制“安全网”零售电价。

截至去年底，EnergyAustralia零售业务的商誉为150.65亿元，是在2005年及2011年作出两宗零售业务收购产生。

料零售业务下半年税前盈利减最多3亿元

澳大利亚新“安全网”零售电价适用于缴付“常规价格电价”的客户，会从下月1日起降低有关客户所需支付的电价，与此同时EnergyAustralia现正在市场上向现有客户推销多个更场简便﹑更廉宜新能源方案，预料上述改变会令到零售业务，在今年下半年税前盈利减少2.4至3亿元，又表示该跌幅在未来会持续，亦有可能随著市场参与者及客户适应新的市场情况而有改变。

中电表示在今年首6个月，EnergyAustralia至今营运表现持续及到季度简报中提及因素影响，特别是EnergyAustralia旗下电厂的产电量因Mount Piper电厂受制于煤炭帮供应问题，及雅洛恩电厂的维修要求而下降。

此外远期能源合约价格于上半年上升，纵使中期而言对业务有利，但却对导致业务组合中用作经济对冲的部份能源衍生工具的公平价值，于上半年出现重大非现金负面变动。结合上述因素影响，按未经审计管理账目，未计入商誉减值前，EnergyAustralia在今年首5个月营运盈利为7.31亿元。

公司预期雅洛恩电厂回复正常运作，EnergyAustralia会继续努力改善Mount Piper电厂煤炭供应，因此EnergyAustralia旗下电厂在发电方面受到的限制应在下半年得到纾缓。

植耀辉﹕中电业务存不明朗

对于今次中电发出盈警，耀才证券研究部总监植耀辉指，涉及的商誉减值，属非现金项目，不会对公司现金流产生即时影响，惟管理层评估澳大利亚业务时，提及澳大利亚“常规价格电价”的客户所付电价会降低，预期下半年盈利将减少2.4元至3亿元，更预示未来会持续，投资者要关注澳大利亚业务所受影响。

他说，中电去年10月起已受香港执行的新利润管制计划所影响，加上今次盈警事件，业务发展存不明朗性，估计市场反应负面，股价较大机会受压，但即使股价下跌，他亦建议投资者选择其他公用股，待中电公布中期业绩后才再作考虑。