【中国经济】惠誉︰今年中国企业违约规模　或创新高

受再融资压力不断加剧、工业部门增长缓慢，加上中美贸易持续争端冲击投资者情绪影响，惠誉评级认为，今年中国企业违约规模（以发行人数量和债券本金金额衡量）可能达到新高。

中国去年违约发行人数量为45家，违约债券本金金额为1,105亿元﹙人民币． 下同﹚。今年首4个月，则有22家企业（均为私营企业）发生违约，涉及债券本金总额为310亿元，而2018年前4个月的违约企业数量仅为5家，涉及债券本金总额为96亿元。但2019年前4个月的违约规模仍然低于2018年下半年。

惠誉认为，未来数月信贷周期或将回升，但改善幅度将很小，预计短期内不会发生大规模信贷宽松。

料短期信贷增长    不会持续大幅加速

截至今年4月底，中国企业未偿信贷规模同比增长7.2%（以社会融资规模存量剔除股权融资和非企业部门债务来衡量），而2018年底该指标处于历史最低，为6.4%。但惠誉预计，短期内信贷增长不会持续大幅加速，原因是中短期内各中资银行缺乏足够的资本来支援贷款增长大幅加速。此外，政府目前在使用财政工具支持经济增长，同时保持人民币汇率稳定和通胀温和，而不是实施宽松的货币政策。

2018年中旬以来中国企业债券的信用利差保持稳定，惠誉预计该趋势将持续至2019年底，反映违约规模上升的预期已在很大程度上得到体现。另外，债券市场的流动性有所改善。