【亚太股灾】看不透大市？美汇强弱或预视港股走势
港股在2016年已累计下挫3000点，创下三年半低位，全城恐慌。
到底香港过去的牛熊大市，是因为甚么原因引致？记者翻查本港自回归之后的市场数据，发现港股的升跌，如果把它们的差异并列，可以在美汇指数中见到一点端倪。
美汇强 港股无运行
自1997年起至2003、2004年左右，美汇指数 ( US Dollar Index ) 一直高企，与此同时，本港接连经历金融风暴、科网股爆破、沙士事件，港股市一直没有起息，恒生指数亦未能突破二万点。
到2003至2006年，时任美国总统小布什决定改变强势美元的政策，以催谷美国经济，美汇指数即时拾级而下，由长期维持在100点以上，变成在80至90点范围游走，港元跟随美元一同贬值，如果把恒指与美汇走势经过调整放在一起，可以见到两者互相逆转的关系。由此时起，港股便大涨长红，恒生指数甚至在2007年一度冲击三万点高位。
在2008年，恒指一度因为金融海啸下挫，但因为美汇指数低迷的基本因素，并没有改变，美国甚至于此时起开始量化宽松政策，向市场“放水”，美元转弱，港元亦跟随贬值，恒指亦很快就回复元气，更加一度冲上28000点水平，好景一直维持到2015年。
之后美国逐步收紧量化宽松政策，更加开始进入加息周期，港股是几乎应声下挫，因美国改变长期的货币政策，美元开始转强，如果过去19年的美汇与港股走势关系维持，那么，只要美元持续强势，港股都不见得会有重大的起息。因为美元的强势周期，似乎才刚刚开始，各位投资者不可不慎。
美汇与港股的关系何来？
为何港股和美汇有这样的关系？经济学的看法认为，因为港元汇价与美元直接挂勾，当美元弱势港元便跟随弱势，令投资者购入资产保值；而因为美元并不保值，亦令大量热钱要寻找出口，流入亚洲及新兴市场，包括本港的楼及股等。
不过，当美元强势，整个情况便倒会过来，本港股市便难免受到打击。