长和遭沽空机构狙击　指为获廉价贷款隐藏577亿元债务

首富李嘉诚旗下的长和（0001），遭到沽空机构GMT狙击。沽空机构GMT发表报告，指出长和获取廉价贷款及高评级，长和隐藏了577亿元债务。

报告指出，长和近日发布的年报显示，与收购意大利电讯商Wind Tre相关的会计调整，加上2015年重组的残余影响，推动其2018财年利润增加了约132亿港元，涨幅达38%。

这些非现金调整解释了为何长和的经营现金流滞后于现金利润，以及为何资本支出始终超过折旧及摊销。

此外，通过将部分资产视为代售资产，长和可能隐瞒了与代售资产相关的577亿港元债务。据推测，这种激进的会计方法正被用来为长和带来更高的市场评级，以及获得比原本更廉价的信贷。

据长和年报所列，集团在2018年确认多项非现金会计变动，确认“名义收益净额”为1.93亿元，又指出继2018年Wind Tre等主要交易后，获3家信贷评级机构评估整体影响，去年长期财务状况仍然与目前投资评级一致，年内标准普尔更将评级上调一线至A级。

料对长和股价影响有限

对于今次长和遭到GMT发表报告，宏汇资产管理董事及投资策略总监林嘉麒指，不少公司重组均会后帐目会变得较理想，这只属会计上安排；电讯商会有商誉价值，早拨或迟拨，最终条数都是一样。而买欧洲资产、甚至乎并购，其财务报表和资产价格均需经评估公司及欧盟部门审批，过到审批，帐目就不可能有问题。

林嘉麒觉得，市场只会有少数投资者相信沽空机构的指控，故对股价不会有大影响。以往有机构狙击大蓝筹股份，要有好实际的理据，才会令投资者沽货。他又指出长和的财务报表均是由四大会计师事务所核数，有严谨把关。