景顺料今年中国经济增长放缓至6.3%　刺激政策作用有限

内地人民银行上周宣布全面降准1厘，市场预期中央将推出更多刺激经济措施。景顺首席经济师祈连活（John Greenwood）表示，今年中国实质GDP将进一步放缓，货币政策及财政政策的作用亦受到不同限制。

中国经济难复往年增速

根据景顺预测，今年中国GDP增长将减慢至6.3%，通胀亦跌至1.4%。祈连活表示，随着中国经济总量追贴发达经济体，加上内地工资水平提升、人民币升值等，内地未来将难以维持过往的高速增长。此外，内地经常帐盈余不断缩减、资金流入情况逆转等，亦制约了降准、减息等措施的效用。

祈连活指出，中央要支持经济表现，必须从减税降费着手，纾缓个人税务负担。惟他坦言，减税措施亦有局限，包括政府财政状况将急速转差，间接拖低国企支出，具体效果有待观察。

料美国经济续扩张2.6%

至于美国经济方面，祈连活认为今年该国经济增速将达2.6%，创有史以来最长扩张周期，联储局将于年内加息两次。他表示，中美贸易战虽然令企业成本上升，但由于消费需求维持强劲，并不足以导致美国经济衰退。

美国经济衰退短期风险有限

早前美国国债孳息曲线初现倒挂迹象，令市场担忧美国经济放缓风险升温。祈连活反驳指，两者并无直接关系，而过往亦多次出现曲线倒挂，却无出现经济衰退的情况，例子包括1966年及1998年。他认为，除非联储局加息及缩表步伐过快，令资金环境过度收紧，否则美国短期内步入衰退的风险有限。