人行徐忠：经济下行压力将延至明年　倡稳经济促需求措施加快出台

人民银行官员发出警示，认为内地经济下行压力较大，有关趋势将延至明年。

据《路透》报道，中国人民银行研究局局长徐忠今日出席第九届财新峰会时表示，中国经济内外部压力有所增大，外部看，中美贸易摩擦负面影响逐步显现，中美经济周期分化加剧了外部环境的不确定性；内部看，经济下行压力有所加大，一些风险点逐渐显现。

他指，经济下行压力既有经济增长转型的客观因素，也有前期政策落实不到位的主观因素。

据《路透》引述徐忠指出，当经济周期下行时，复苏应当优先于改革。只有在经济正常运行之后，才能有效地推动改革，不能为改而改。结构性改革是经济的手术，需求管理就是维护经济稳定、补充体力。

不过，短期需求管理首先要强调改革思维，具有稳定经济和促进需求作用的改革措施要加快出台，例如有减税效果的税制改革，为金融机构补充资金从而提升其放贷能力的政策措施等。二是加强宏观政策、改革措施的统筹协调。提高政策制定的科学性，充分评估政策的潜在影响，避免“一刀切”；加强政策协调，避免政策效应同向叠加、用力过猛；政策执行要激励相容，确保政策执行不走样。

徐忠指，中国可以实施更加积极的财政政策，不存在所谓的资源约束，“当前我国财政政策空间充足，财政政策力度主要是受中央财政赤字安排偏低的约束，中央财政赤字仍有扩大的空间。”他认为，财政政策直接作用于实体经济，传导路径短、见效快、力度较强，能有效支撑经济增长。

从国际比较来看，中国的宏观税负不算高，主要是社保缴费负担较重。短期看增值税调减对企业税负仍有实质性影响，有下调必要性；可降低个人所得税税率，提高起征点。长期看应推动完善增值税抵扣链条，减少税制中存在的扭曲效应，使增值税成为真正对企业“中性”的税收；并应不断加强对高收​​入群体的税收征管，加大处罚力度和威慑力。

称要淡化数量指标

货币政策方面，徐忠认为，要充分认识到货币政策对刺激增长的局限性。货币扩张对实体经济的传导路径长，见效慢，刺激力度受金融机构风险偏好影响大，效果具有一定的不确定性，通常不是稳增长的第一选择。现阶段，货币政策的重点应是维护适宜的货币环境。

他指：“盲目追求M2和社融所测度的融资供给，不在提振实体经济上想办法，不仅无法解决有效需求不足的矛盾，还会加剧物价和资产价格的上涨压力。”因此，应逐步淡化数量指标，同时进一步强化利率、汇率等价格机制的作用。