社科院警告　中国经济明年将有三个“灰犀牛”风险

内地传媒《经济日报》刊登评论文章，中国社科院世界经济与政治研究所研究员张明预计，中国经济在明年结构调整过程中，将会有三个“灰犀牛”风险，分别是：地方政府债务负担难以为继、房地产市场持续调整可能产生的压力，以及美国长期利率增幅超过市场预期。

“灰犀牛”是指较大机会出现且影响较大的风险，而“黑天鹅”则是较细机会出现但影响较大的风险。

张明说，在房地产调控不放松、经济下行压力有所加大、金融监管方向不变的形势下，部分地方政府的债务压力可能会暴露出来。他建议中央应该加大发行国债力度，以对冲地方政府的去杠杆压力。对于具有典型公共产品特征的地方政府债务，在不引发道德风险的前提下，中央政府可以考虑提供一定支持。

料明年内地一二线城市房地产调控不放松

对于内地房地产市场，张明预计明年一二线城市的房地产调控不会放松，惟房地产调控将导致地方政府预算外收入下降、房地产投资增速逐步下滑、部分高杠杆购房家庭面临违约情况、和商业银行资产端信贷质量下滑。张明建议银行体系应该对未来的不利冲击做好准备，适当提高资本金与拨备水平。

美国长期利率大幅上升，张明指这会令美国股市显著向下调整，可能使中国经济面临资产价格下行、资本外流加大与人民币贬值预期增强等，中央应该继续保持对跨境资本流动的审慎管理，并出台进一步深化改革与加快开放政策。