投资学人公布港股“坏孩子”名单　料25只股份随时暴跌或停牌

“投资学人”创办人黄灏然公布包含截至3月底的港股“坏孩子”清单，当中共有25只股份（详见文末表），较去年新增中滔环保（1363）、汉思能源（0554）等8只股份。黄灏然指，相信清单内25只股份具股价暴跌甚至停牌风险。

藉4大因素筛选“坏孩子”

黄灏然称，因应爆煲股份的共通点，编制出4大“坏孩子”指标，包括“董事会出现不寻常人事变动”、“牵涉诉讼”、“核数师对年报表示保留意见”及“公司被监管机构裁定违规”，若然股份涉及两个以上指标，即会将其纳入“坏孩子”清单。

黄灏然指出，“投资学人”自去年初至今年3月底，审视超过2,130间上市公司刊于港交所（0388）网站的公告，符合“坏孩子”指标但未停牌的股份共有25只，包括东方明珠石油（0632）、雷士照明（2222）、恒芯中国（8046）等。惟黄灏然相信，随着本港监管力度陆续加强，港股中的“坏孩子”比例仍然低于其他成熟市场。

港交所早前指，注意到有一些公司发表核数师不能表达意见的报告，有意就此进行咨询。黄灏然对此表示欢迎，并指由于核数师较一般投资者掌握更多资讯，相信有助反映上市公司的管治水平。

投资者同需严防“抽水”股份

恒生管理学院会计学系教授林自强补充，“坏孩子”股份清单面世时间较短，是否能准确预测“爆煲股份”仍然有待观察。但他提醒，“坏孩子”不一定是停牌股份，有部分股份虽然未曾停牌，但不停以供股等形式向小股东“抽水”，投资者同样需要提防。

大承咨询创办人兼首席执行长何华真则称，部分“坏孩子”未必有意损害股东利益，却由于他们对资本市场理解有限，加上收购策略有问题，才导致企业管治水平低下。