标普：内地去杠杆步伐放缓 需时或远超3年政策目标
撰文： 文颢宗
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评级机构标准普尔表示，中国虽然已结束信贷增长周期，各项信贷指标显着回落，惟由于今年“去杠杆”步伐明显放缓，估计中国未能完成在3年内“去杠杆”的政策目标，而视乎官方的实质目标，“去杠杆”最终可能历时达7年。
料中国信贷扩张周期已完结
标普发表研究报告指，中国长达13年的信贷扩张周期经已完结，除了家庭负债，去年中国各项信贷指标均已见顶，其中总负债占GDP比例升至去年首季的211%后回落，非银行企业信贷占GDP比例于同期触及54%顶部，而银行信贷占GDP比例亦于第二季亦升至158%的顶部。
惟标普表示，由于“去杠杆”对宏观经济造成超出预期的影响，加上中美贸易战带来不确定性，今年以来“去杠杆”步伐不断减慢。标普首席经济师Paul Gruenwald指，要达成有意义的信贷削减，当局可能需要将需要超过3年时间，并更明确地表明“去杠杆”的具体目标。报告评估，“去杠杆”需时或将长达7年，非金融机构信贷将大幅减少，而政府或需加大财政赤字，以抵销企业支出减少对经济造成的影响。