人行孙国峰：货币政策不紧不松　降准不等于放水

再有中国财金管员撰文稳定市场，人民银行金融研究所所长孙国峰表示，人行稳健中性的货币政策，是一种“不紧不松”的中性形态，不宜根据表面现象就简单地认为降准就是放水。

人民银行旗下杂志《中国金融》的微信公众号发表孙国峰的文章，指出要在稳健的基础上，更加审慎、更加前瞻、更加灵活、更加中性。

货币政策非放水　亦不是全面放松

他指出，今年以来的货币政策操作并非放水，也非全面放松，货币政策的稳健中性取向并未改变，不宜根据表面现象就简单地认为降准就是放水。

要与银行体系流动性及物价增长匹配

孙国峰解释，中国货币政策由紧到松可分为“从紧”、“适度从紧”、“稳健”、“适度宽松”和“宽松”五个区间。而在“稳健”货币政策之内，又细为“稳健偏从紧”、“稳健中性”、“稳健偏宽松”三个区间。

他指出，稳健中性的货币政策，是指货币信贷以及银行体系流动性增长要与经济增长和物价上涨匹配，既要支持合理的经济增长和物价上涨，又不能比经济增长与物价上涨过多或过少。

保持灵活性　创造适宜的货币金融环境

孙国峰表示，稳健中性的货币政策旨在为经济金融健康运行创造适宜的货币金融环境，也应该是一个动态优化的过程，需要根据形势搭配运用不同的货币政策工具。

另外，适度加强货币政策灵活性，可加强金融监管之间的配合，合力稳妥有序处置各类风险。

降准仅流动性投放改变　基础货币总量不变

货币政策定向精准调控，以降低社会成本，减轻实体经济企业负担。而降准本身只是流动性投放方式的改变，改变基础货币的构成，但基础货币总量不会因此而变化。

孙国峰强调，要避免放水思想，防止大水漫灌进一步扭曲和固化结构性问题，积累更多矛盾和风险，导致去杠杆工作前功监废。