本港为何要发展债市？　金管局余伟文撰文讲解

就在债券先导计划公布详情之际，金管局副总裁余伟文在《汇思》撰文，谈及香港发展债市的意义。

余伟文指出，金融市场集资有三大途径，分别银行贷款、股票及债券。银行业作为“百业之母”自然十分重要，而在股市和债市之间，香港金融市场发展往往予人厚股票、薄债券之感。

去年在港发债3.6万亿　比股市总集资额多5倍

但其实，本港债市活跃程度绝不逊于股市，根据亚洲开发银行数字，2017年在港发行的美元、欧元、日圆及港元债券规模达4,670亿美元（约3.6万亿港元），较2008年增长7倍，相对2017年股市集资总额5,800亿元，亦高5倍之多。以发行量计，香港是日本以外亚洲第三大债市，仅次于中国内地及韩国。

企业买债对冲风险　亦能拓阔融资渠道

债券是“固定收益”投资工具，与股票价格波动相比可提供较稳定回报。余伟文表示，一般而言，股债价格存在互补关系，适当的股债组合配置有助对冲风险，因此许多大型机构投资者都持有债券。

他认为，香港已经是亚洲地区的银行业中心，股票市场在居世界前列，进一步拓展债市可扩阔资金融通渠道，避免过度依赖股票市场和银行体系，提高资金运用效率。而银行贷款、股票与债券“三脚凳”，有助强化整个金融系统的稳定，有利于香港国际金融中心地位持续发展。

政府正筹备绿色债券　金管局全力配合

余伟文指出，金管局已经在港推动债市20年，未来港府有一连串促进债市发展的措施，除了债券资助先导计划，还拟推出1,000亿元绿色债券计划。金管局将于6月与国际资本市场协会（ICMA）合办绿色债券及社会债券年会，并与人民银行就内地与香港绿色金融机遇举办联合座谈会。

他又指到内地企业在香港发行美元债券，或俗称“点心债”的人民币债券，根据亚开行统计，内地企业去年发行外币债券达2,200亿美元，当中有很大规模是在港发行。余伟文相信，这趋势结合债市新措施逐一落实，本港债市会有长足发展。