【同股不同权】申请公司须归属创新产业　具备多于一项特点

港交所（0388﹚于今日﹙23日﹚收市后发表《新兴公司及创新产业公司上市制度》咨询文件，就修改上市规则，以接受“同股不同权”公司、未有收入的生物科技公司等“新经济”公司上市的修例，正式咨询市场意见。

港交所表示，今次咨询文件冀在制定适当保障措施的前提下，拓宽现行的上市制度，便利新兴及创新产业公司来港上市。

文件就3类公司上市资格咨询市场：第一类为未能通过财务资格测试的生物科技公司，包括未有收益或盈利纪录的公司；第二类为拥有不同投票权架构的高增长及创新产业公司；第三类为寻求在联交所第二上市的合资格发行人。

生物科技公司     须专注开发核心产品 

咨询文件指出，港交所认为，适合上市的生物科技企业须具备多个特点，包括必须至少有1只核心产品已经通过概念阶段；公司以研发为主，专注开发核心产品；上市前最少12个月一直研发核心发品；上市集资主要用作研发，以及将核心产品推出市面；必须拥有核心产品有关的长期专利、已注册专利、专利申请或知识产权；如申请人从事医药产品或生物产品研发，须要证明拥有多只潜在产品；在建议上市日期至少6个月之前，得到最少1名资深投资者提供相当数额的第三方投资，而不是象征式投资，且在首次公开招股时，仍未撤回投资。

咨询文件又建议生物科技公司申请人，上市时预期市值不得少于15亿元。

同股不同权公司    收入最少要10亿元

就同股不同权，咨询文件建议，如果申请人能证明其具备列明的特点，一般会被视为适合以不同投票权架构在香港上市。这些特点包括申请人必须是创新产业公司、业务成功、不同投票权受益人的贡献、不同投票权受益人的角色，以及外界认可。

至于市值，申请人上市时预期市值至少100亿元的公司。同时，申请人上市时的预期市值少于400亿元，联交所亦会要求申请人在最近一个经审计会计年度录得不少于10亿元的收入。

至于投票权，不同投票权股份所附带的投票权不得超过普通股投票权的10倍。上市后，不同投票权发行人不得提高已发行的不同投票权比重，亦不得增发任何不同投票权股份。

另外，文件亦建议额外的上市规定，不同投票权上市发行人的同股同权股东，必须拥有投票权不少于10%。在重大事宜上，更必须按“一股一票”的基准投票表决，包括修定组织章程文件、委任罢免独立非执董、委聘及辞退数师、任何类别股份所附带权利的变动，以及上市发行人自愿清盘。

申请第二上市    须符合在合资格交易所上市

最后，于全新的第二上市制度的标准下，合资格发行人须符合在合资格交易所上市，如纽交所、纳斯达克及伦敦交易所主市场（只限“高级上市”分类）；合规纪录良好，在合资格交易所上市最少2个会计年度；高市值，至少100亿元及10亿元收益（如市值少于400亿元）；大中华公司可作第二上市。

大中华公司在以下条款获得豁免，须于2017年12月15日或之前在合资格交易所作主要上市；证明公司如何达到主要股东保障水平；毋须遵守主要上市的持续规定；可保留现行的不同投票权架构及可变利益实体架构作第二上市；毋须遵守不同投票权保障措施。若股份主要成交永久转移至香港，便须遵守主要上市的规定，但毋须遵守不同投票权保障措施（有关披露规定除外）。