恒指破顶未算狂　5大镬气指数原来未“挞着”

恒指昨日（17日）终创历史高位！全日先低后高，上升78点至31983点收市，突破2007年10月30日缔造的最高位31958点。
回顾过去几十年，“港股十年一爆”的说法不胫而走，但恒指破顶是否代表熊市来临？当然没人有“水晶球”可预测未来，惟鉴古知今，一众散户可从以下5大镬气指数得知什么时候是“散水之时”。

镬气指数一、市盈率升穿20倍

于2007年8月至10月期间，市传“港股直通车”将开通，恒指随即变身“狂牛”，由8月17日的19386点，用两个多月时间狂飙逾12000点，于10月30日见31958点，创下当时历史新高。想不到，这项纪录尘封超过10年，到昨日才被打破。

当时，恒指市盈率（PE）高达24倍，股息率回落至2%，但直通车落空，换来的竟是由美国引起的金融海啸，正所谓“一念天堂、一念地狱”，投资者鸡飞狗走，恒指在一年间从顶位回落至10676点，大跌67%。

翻查资料，港股每次出现泡沬、创出新高时，市盈率大多接近或超出20倍。目前，恒指市盈率大约17倍，股息率为2.8%，较2007年还有一段距离。由于恒指现时总市值达36万亿元，如果恒指PE要重回20倍或以上，恒指要升到逾44000点。

镬气指数二、鸡犬皆升

同时，2007年对股民可谓“疯狂的一年”，当年3月至10月的一波77%大升市，当中40只蓝筹中多逾4成跑赢恒指升幅，25%或10只是倍升股，最好是港交所（0388）狂升2.9倍。

虽然恒指去年累升35.7%或逾7900点，但细看之下，去年与2007年有很大不同，随时出现“大市升，我只股唔升”的情况。皆因恒指升幅主要由5只股促成，其中股王腾讯（0700）出力最多，贡献恒指2145点升幅，占比27%；友邦（1299）、汇控（0005）紧随其后，分别贡献恒指888点及806点，占11%及10%，再加上平保（2318）及建行（0939），上述重磅蓝筹合共驱动恒指升幅64%，升市十分集中。

镬气指数三、成交额起码2,000亿

另外，“疯牛”的一个重要指标是市场资金参与度大，2015年“大时代”期间，于4月9日创出2,915亿元成交的最高纪录。

再看2007年8月至10月，港股每日成交额最高逾2,000亿元，但港股当时市值“仅”约22万亿元。时至今日，即使港股市值已胀至36万亿元，虽然恒指已突破07年最高位，惟港股昨日（17日）成交额仅1,782亿元，反映散户未开始将“私己钱”投入到股市，“全民皆股”仍未来临。

而作为大市风向标的港交所，于2007年股价最高见268.6元，最高单日成交量达4,513万股；而2015年大时代就升穿300元，最高见311.4元，最高单日成交量高达6,782万股。港交所去年录得3成升幅，今年最高见295.6元，成交量2,311万股，虽离最高位不远，但成交量就差一大截。

镬气指数四、中资股要发力

10年前牛市不单是恒指，连国指都势不可挡。当时，市场憧憬北水南下带挈中资股，亦带动国企指数节节上升，最高见20609点，PE高达36倍。总结2007年，当时国指跑赢恒指，前者升近56%，后者升约39%。

事隔十年，风水轮流转，恒指去年全年累升36%，国企指数则仅升25%，截至昨日仍只报12868点，离最高位仍差一大截。事实上，许多中资股仍未发力追上，如神华﹙1088﹚、中人寿﹙2628﹚和中移动（0941）等，较07年高位仍相差5成以上；而当初最受惠AH股差价概念的资源股，中石化（0386）和中海油（0883）分别相距“家乡”价位52%和30%。

镬气指数五、人人是街坊股神

即使不讲数字，只看社会气氛，当年股民只要有钱入市就大多会赚钱，有些人赚得较多，累积一定名气都会被传媒追捧为“股神”。即使你今日是普通打工仔，明日都可能成为“神”，当中“美女股神”、“师奶股神”、“少年股神”等称号更经常出现在报纸杂志之上。但往往大跌市后，这班“股神”随即隐形，消失在茫茫人海之中。

去年港股开始大升市，令普通路人除了知道南极有企鹅外，香港都有只企鹅（腾讯）升得好“劲”，“腾讯概念股”一词不胫而走。但可幸坊间仍未出现“街坊股神”称号，日后万一传媒不断捧出一班股神，一众股民可要留意！